策略研究点评报告：特朗普“对等关税”三问三答.docx

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TOC\o1-2\h\z\u特朗普“对等关税”三问三答 4

审查有何特点：范围广但“工具属性”依旧凸显 4

对等如何体现：贸易逆差与税率差额是主要抓手 7

逻辑为何牵强：跨市场比较税制的做法值得商榷 10

风险提示 12

图表目录

图表1：特朗普“对等关税”备忘录、FactSheet及新闻发布会的重点内容 5

图表2：USTR发布的最新《2024年外国贸易壁垒评估报告》中，中国、欧盟、海合会、俄罗斯、印度篇幅占比靠前 6

图表3：“特朗普2.0”推行贸易政策的潜在手段 6

图表4：分地区看，中国、欧盟、墨西哥、加拿大、日韩和东南亚为美国贸易逆差的主要来源 7

图表5：分商品来看，美国对各地区贸易逆差结构不一，多数地区在机电和音像设备上对美国有较大顺差；此外，美国在墨西哥、德国和日韩的汽车、爱尔兰的化学品、加拿大的燃料和木制品以及中国和越南的纺织品上均有较大逆差 8

图表6：就最惠国税率而言，目前印度、韩国和泰国对美国商品的关税税率较高，且与美国对其商品关税税率差额超过5? 9

图表7：经过多轮关税博弈后，总量上，中国对美国实际有效税率为14.9?，低于美国对中国的21.9?；结构上，休闲设备与用品、食品、个人用品Ⅲ、商业服务与用品和饮料行业对美仍存在一定“超额税率” 10

图表8：增值税和消费税在征收环节上存在差异，但最终承担者均为消费者；单一市场下，增值税对本国商品和进口商品平等；但跨市场下，同一商品在不同地区的售价差异来源于税率的差异，而非税制的差异 11

图表9：综合考虑关税和增值税，当前欧盟、墨西哥、韩国和印度税率较美国税率差额较大，且欧盟对美贸易顺差较大，或面临较大压力 11

特朗普“对等关税”三问三答

2月13日，特朗普就美国面临贸易不平等签署了“对等贸易和关税”备忘录。基于备忘录内容和现存条例，特朗普或在后续的关税决策上具有较高的自由度。本文中我们对现有的部分数据细节与政策线索做了。

审查有何特点：范围广但“工具属性”依旧凸显

本次备忘录审查面广，但仍保留一定调查时间，关税的“工具性”仍然显著。除了关税审查，特朗普还考虑对使用增值税系统（VAT）的国家征收关税，并要求对包括不平等税收、非关税贸易壁垒、汇率操控、市场准入限制等非关税贸易条件进行全面审查，为其后续针对性或全面性加征关税提供依据；此外，提及不再允许经由其他国家输送商品来逃避关税。尽管涉猎面广，但备忘录要求调查在180天内完成，最快或于

4月2日落地生效，留出缓冲时间，继续凸显其“工具性”，部分国家在此期间或主动进行谈判，如印度总理莫迪提出放宽关税，购买更多美国石油、天然气、战斗机等措施。

对于非关税贸易壁垒，美方在过往案例中多聚焦于补贴、监管等产业政策以及汇率问题，或成为特朗普后续对主要贸易伙伴加征关税的理由。USTR发布的《2024年外国贸易壁垒评估报告》分地区章节披露了各地区潜在“非关税贸易壁垒”的审查结果，其中重点提到：①印尼的乳制品和肉类加工品设施注册要求不透明；②印度和土耳其的卫生、植物检疫措施缺乏科学依据；③哥伦比亚、沙特等国不承认美国机动车标准，等同于设置了市场准入壁垒；④中国存在汇率操控，产业补贴和财政支持为本国公司创造了不公平竞争优势等。从讨论篇幅来看，中国（12.0）、欧盟（8.2?）、海湾合作委员会（4.3?）、俄罗斯（4.3?）、印度（3.8?）占比较高，后续审查影响可能较大。

图表1：特朗普“对等关税”备忘录、FactSheet及新闻发布会的重点内容

特朗普“对等关税”备忘录FactSheet新闻发布会重点内容

要点

主要内容

名称

“对 （ReciprocalTradeandTariffs）

签署日期

美东时间2025年2月13日

目的

减小美国贸易逆差，推动贸易平衡，提高工业竞争力，加强经济与国家安全

审查内容

①美国出口商品面临的关税；

②不平等、歧视性或域外税收，包括增值税；

③非关税壁垒措施，包括补贴、对美国企业不合理的监管要求；

④汇率操控、工资压制、甚至是重商主义政策等；

⑤其他对市场准入施加的不公平限制或障碍

审查期限

①备忘录要求自2月13日起180天内完成相关审查并提交报告；

②美国商务部部长卢特尼克称研究应在4月1日前完成，预计新关税将于4月2日实施

提及案例

巴西

税率：美国对乙醇关税为2.5%，巴西对乙醇关税为18%

贸易规模：2024年美国自巴西进口乙醇超2亿美元，但仅向巴西出口约5200万美元

印度

税率：①美国对农产品MFN关税为5%，印度对农产品MFN平均关税为39%；②美国对印度摩托车关税为2.4%，印度对美国摩托车关税为100%

欧盟

税