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中小企业管理与科技
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基于ARCH族模型的股票超高频数据的波动性研究
要要要以浦发银行为例
徐丹蕾，王云媛
（吉首大学，湖南吉首416000）
揖摘要铱论文基于浦发银行股票的逐笔交易数据，利用ARCH族模型对其超高频数据中的波动性进行了研究。论文首先通过对数据
的预处理和单位根检验，确保了数据的平稳性，随后应用多种ARCH族模型对波动性进行建模与比较，最终选择TGARCH（2，1，1）
模型作为最优模型。该模型不仅能够捕捉数据中的波动集聚效应，还揭示了显著的波动非对称性。研究结果表明，浦发银行的股票收
益波动性具有显著的持久性和杠杆效应，负面冲击对波动的影响大于正面冲击。基于这些发现，论文提出了加强高频交易监管、优化
投资策略和强化风险管理等政策启示。
；；浦发银行
揖关键词铱超高频数据ARCH族模型；波动性
揖中图分类号铱F832.5揖文献标志码铱A揖文章编号铱1673-1069（2024）08-0056-03
1引言2.2GARCH模型
金融市场研究中，时间序列分析尤重，高频数据尤其超GARCH模型是以ARCH模型为前提提出来的，故也被
高频数据为股市微观结构和波动性研究带来新视角。市场称为广义ARCH模型。在上式最后一个表达式中引入h的过t
[1]去信息对序列波动率产生的影响，可以得到GARCH（p，q）模
波动性作为监管核心，影响投资决策及市场稳定。逐笔交
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易数据作为超高频数据源，详尽记录交易信息，揭示市场瞬设ttt
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时动态，助力高频交易分析与市场微观结构探索。但其海缮着=vh
型：t姨tt
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量与复杂性要求严格的数据预处理。本研究采用ARCH族设22
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