华兴源创深度报告：面板检测设备领军，半导体／新能源打开成长空间.pdf

华兴源创（688001.SH）公司深度

正文目录

1面板检测领军，半导体/新能源打开成长空间4

1.1面板检测设备领军，多元业务共同发展4

1.2财务分析：营收保持稳健，高研发投入支持长远发展5

2面板检测设备领军，8代线建设周期带来新增量7

2.1后端检测份额领先，8代线、新型显示打开增长空间7

2.1.1中国大陆显示面板出货面积全球领先，AMOLED发展迅速7

2.1.2面板检测是面板制造的关键环节8

2.1.3平板显示产业发展带动检测设备投资8

2.1.4公司在Cell/Module检测设备中份额领先9

2.2AR/VR设备市场发展，带来Micro-OLED领域检测设备增长新空间10

2.2.1全球AR/VR市场规模持续增长，中国市场尤为活跃10

2.2.2Micro-OLED适合近眼显示，相应检测设备增长空间巨大10

2.38代线建设周期开启，检测设备打开成长空间11

2.4智能穿戴设备出货量攀升，公司持续布局检测设备产品矩阵11

3半导体检测设备国产替代空间广阔，研发进展顺利14

3.1集成电路设计与生产核心环节，半导体测试设备市场潜力巨大14

3.2公司SoC与射频测试机实现量产，SIP系统测试机进入大规模采购阶段17

4新能源汽车检测设备市场稳步发展，检测设备持续受益18

4.1新能源汽车市场增长强劲，带动检测设备市场发展18

4.2公司在新能源汽车检测设备领域产品竞争力强，与特斯拉合作稳定18

5盈利预测与投资建议20

5.1盈利预测20

5.2估值分析21

6风险提示21

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华兴源创（688001.SH）公司深度

图表目录

图1：公司发展历程4

图2：公司产品展示5

图3：公司营业收入保持相对稳定6

图4：公司盈利能力稳定6

图5：公司三大产品业务营业收入（亿元）6

图6：公司三大产品业务毛利率（%）6

图7：公司费用率情况（%）7

图8：公司研发费用总体保持增长7

图9：2016-2025年中国大陆新型显示设备市场规模趋势（十亿人民币）8

图10：LCD/OLED工艺流程8

图11：2016-2025年中国大陆新型显示行业检测设备市场规模趋势9

图12：2021年中国大陆AMOLED行业Array检测设备厂商销售额占比排名9

图13：2021年中国大陆AMOLED行业Cell/Module检测设备厂商销售额占比排名9

图14：全球AR/VR头显设备出货量10

图15：Micro-OLED器件结构10

图16：VR显示技术演进11

图17：屏显巨头陆续投资建设8代线11

图18：2019-2024全球可穿戴设备出货量及预测12

图19：2017-2023中国智能穿戴设备出货量12

图20：半导体检测设备分类14

图21：检测设备分类15

图22：中国半导体检测设备行业市场规模及预测15