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固定收益|动态跟踪——关注赎回压力变化
目录
1固定收益市场观察与思考5
1.1利率债：关注赎回压力变化5
1.2信用债：高票息品种相对抗跌6
1.3可转债：转债回调可控，逢低可适当配置6
1.4本周关注事项及重要数据公布6
1.5本周利率债供给规模测算7
2利率债回顾与展望：债市延续调整8
2.1央行投放及资金面情况8
2.2债市延续调整11
3高频数据：下游农产品价格大幅下行12
4信用债回顾：利差小幅走阔，城投略跑赢产业14
4.1负面信息监测14
4.2一级发行：维持千亿元净融入，中高等级发行成本提升15
4.3二级成交：估值延续调整，信用利差小幅走阔16
风险提示18
2
固定收益|动态跟踪——关注赎回压力变化
图表目录
图1：24年两次赎回压力加大时各期限国债利率变化（%）5
图2：24年两次赎回压力加大时各期限利差变化（%）5
图3：当周将公布的重要经济数据及事件一览7
图4：利率债发行规模与往年同期对比7
图5：地方债发行规模一览8
图6：上周央行公开市场操作情况8
图7：各期限DR、R利率变动9
图8：回购成交量变动情况9
图9：7天资金利率变动9
图10：存单发行量变化10
图11：各类银行周度存单净融资额（亿元）10
图12：各期限存单发行额分布10
图13：各类银行存单净融资额分布（亿元）10
图14：存单发行利率一览10
图15：存单二级收益率一览10
图16：各期限利率债收益率变动情况11
图17：各期限国债利率变动情况11
图18：国债期限利差变动情况11
图19：各期限国开债利率变动情况11
图20：国开债期限利差变动情况11
图21：石油沥青开工率走势12
图22：高炉开工率走势12
图23：乘用车厂家批发及零售销量同比增幅变动情况12
图24：百大中城市成交土地面积变动情况12
图25：30大中城市商品房成交面积同比变动情况13
图26：出口指数变化情况13
图27：原油价格变动情况13
图28：LME铜铝价格变动13
图29：煤炭期货结算价变化情况13
图30：建材指数变动情况13
图31：螺纹钢库存变动情况14
图32：下游价格变动情况14
图33：债券违约与逾期14
图34：主体评级或展望下调的企业14
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固定收益|动态跟踪——关注赎回压力变化
图35：债项评级调低的债券14
图36：海外评级下调14
图37：重大负面事件15
图38：发行量继续提升，持续实现大额净融入15
图39：上周中高等级发行成本环比提升15
图40：取消或推迟发行债券列表15
图41：收益率继续全面上行，低等级、长久期相对抗跌16
图42：信用利差小幅走阔，波动中枢约2bp16
图43：各等级期限利差全面收窄16
图44：中长期限各期限等级利差收窄16
图45：各省城投信用利差水平及变动情况17
图46：各行业信用利差水平及变动情况17
图47：周换手率前十的债券列表18
图48：成交价差超过1
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