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2025年双主线：科技成长+红利资产

本周沪深股市主要股指同步陷入震荡调整中，截至周五（11月22日）收盘，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300指数表现不温不火。从主要板块表现看，虽然周一中字头和高股息一度大有卷土重来之势，不过随后主线就回到大科技范畴中。

从消息层面看，周五中国人民银行国际司负责人表示，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。同日，商务部表示，中国经济已表现出强大韧性，潜力大、活力足，当前我国正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，有能力化解、抵御外部冲击带来的影响。同时，工信部副部长张云明指出，将推动出台工业互联网高质量发展指导意见，形成新阶段工业互联网顶层设计，并出台“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案。

例如，对冲基金传奇人物大卫·泰珀旗下基金Appaloosa资管投资中国股票仓位从上季度末的26%提升至三季度末的38%，大举加仓拼多多、京东、贝壳等中概股。与此同时，四季度以来，外资机构积极调研A股上市公司。据统计，贝莱德、高盛、安联、霸菱、百达资产等多家外资巨头均出现在A股上市公司机构调研名单上。