上市公司回购动作加快低估值龙头积极性高.docx

上市公司回购动作加快低估值龙头积极性高

A股公司回购股票的动作正在加速。

在当前弱市下，回购股票用于注销，已经成为很多公司用以提升公司内在价值的重要手段之一。

7月20日，CRO行业的龙头公司凯莱英披露了《关于回购注销限制性股票激励计划部分限制性股票减少注册资本暨通知债权人的公告》。公告称，将回购注销已获授但尚未解除限售的1753430股A股限制性股票。

据东方财富Choice数据，在7月1日—14日，A股公司发布回购的公告1550条，其中涉及注销的公告有385条，占比24.84%。到了7月15日—20日，A股公司发布回购公告有382条，其中涉及注销公告就有203条，占比提升至53.14%。其中，7月20日，就有30家公司披露45条涉及注销的公告。

就注销公告内容来看，要么涉及到股权激励问题，要么是回购股份将全部用于注销以减少注册资本等。比如上文提到的凯莱英、长春高新等公司的回购注销就是涉及股权激励问题，而像中国平安、广汇物流等公司则明确表示，“基于对本公司未来发展的信心，为维护广大投资者利益。”

在股份注销公告中，中国平安表示，基于对本公司未来发展的信心，为维护广大投资者利益，本公司拟根据《中华人民共和国公司法》《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》及《中国平安保险（集团）股份有限公司章程》的有关规定，变更本次回购股份的用途，拟注销存放于公司回购专用证券账户的102592612股A股股份（以下简称“本次注销”）。如本次注销完成，公司注册资本及股本总数将相应核减。

需要指出的是，估值普遍较低是回购金额在5亿元以上公司的共同特征。就市盈率（TTM）来看，表1中的12家公司中除了杉杉股份、三安光电、韦尔股份的市盈率超过百倍外，余下的9家公司的市盈率均在30倍以下，特别是药明康德、凯莱英的市盈率仅有12.3倍和12.98倍，而海信视像、阿特斯也只有14倍左右。而在市净率（MRO）方面，除了韦尔股份的市净率达到6.48倍，药明康德、三一重工在两倍左右外，余下的公司市净率均在两倍以下，特别是和邦生物和杉杉股份甚至破净，仅有0.77倍和0.76倍。

对于回购股票的目的，药明康德、九安医疗、海信视像等公司在公告中明确表示，为维持公司价值和投资者利益，促进公司持续健康发展。

就上述情况来看，积极展开回购的行业龙头估值优势已经十分明显，现在很可能是建仓持有的好时机。事实上，对于质优公司，机构早有动作。

在6月以来发布回购预案的305家公司中，二季度以来获得机构调研的公司143家。其中，被机构调研次数在5次以上的有21家，而10次以上的则有中控技术、科博达、兴蓉环境等8家公司。尤其是中控技术二季度以来被调研次数达33次，6月份以来被调研11次（见表2）。

7月8日，公司发布了最新投资者关系活动记录表，其中披露机构最为关注的问题是浙江省国有资本运营有限公司战略投资中控技术一事。对于此次合作，公司表示，“双方将通过建立深度战略合作伙伴关系，在产业链协同、新业务培育、资本运作等多个维度开启合作，加速公司新业务的孵化和研发，在AI大模型、高端自动控制技术、人形机器人等前沿领域深化布局，为新质生产力发展、数字化和智能化转型升级持续赋能。”

除了上述两家公司，兴蓉环境二季度以来也被调研了17次，6月份以来更是被调研了12次；华测检测二季度以来被调研13次，其中6月份以来被调研12次……整体来看，很多发布回购预案的公司在二季度，特别是6月份以来均获得了机构持续关注，而仓位变化上要么重仓，要么持续增仓。

（文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）