参考详解等额17zkcg zxbjc 0504.pdfVIP

等额年

思考：如何把不均匀分布的现金均摊

（1）算现值PV（X，X，，X）

12n

（2）算等额年金PV（X）/（P/A，i，n）

资本成本相同时，第【3】步并非必要，直接根据等额年金判断。

资本成本不同时，第【3】步是必要的，要根据永续净现值判断。

例题选讲（2017年例5-2节选）

【1】净现值=8,323

【2】等额年金=8,323÷（P/A,10%,3）=3,346.54

【3】永续净现值=3346.54÷10%=33,46.54

练习题（单选题）

某公司在甲和乙两个互斥项目之间进行投资决策。经，甲项目投资期限4年，净

现值为200万元，适用的项目资本成本为10%；乙项目投资期限为3年，净现值为150万

元，适用的项目资本成本为8%，利用等额年应该如何做出决策（）

A.应该选择甲项目

B.应该选择乙项目

C.两个项目无差异

D.无法做出判断

答案：B

等额年金（甲）=200÷（P/A，10%，4）=63.09（万元）

永续净现值（甲）=63.09÷10%=630.90（万元）

等额年金（乙）=150÷（P/A，8%，3）=58.20（万元）

永续净现值（乙）=58.20÷8%=727.50（万元）

答案：应该选择乙项目

共同年限法与等额年的

共同年限、等额年金都是建立在项目可以重置的前提下的。

独立项目的决策

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例题选讲（2017年例5-3）

假设有ABC三个独立备选项目，投资共计10,000元。

■决策内容=应该选择投资哪一个或哪几个项目

■前提条件=所投项目初始投资不超过资本限额10,000元

■决策目标=所投项目净现值的总计金额最大

■计算项目的现值指数

■对项目按现值指数从高到低排序（B→A→C）

■在资本限额内优先安排现值指数高的项目

■直到全部资本使用完毕

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例题选讲（2017年例5-3）

【1】列举所有可能的组合，并计算组合初始投资和净现值。

【2】删除超出资本限额的组合；