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人类不确定性原理（一）

《金融炼金术》的主题是反身性：reflexivity，索罗斯用法语描述为ilselave（自己洗自己），也就是说，反身性的核心是自指。索罗斯说，“我的阐述主要集中于社会科学的一般和金融市场的特殊”，“对我来说理解自我是一个必须弄明白的核心问题”。

反身性的概念是：在任何包含有思维参与者的情景中，参与者的思想和现实情况之间存在着一种相互影响的关系。在求知的过程中现实是已知量，而在参与的过程中，参与者的思想成了已知量。在提出哪些是已知的而哪些是未知的时候，这两种作用会互相干涉，这两个作用间的互相干涉就是反身性。

未来的事实的存在依赖于我们的参与，因此这样的事实不能独立存在，逻辑命题的判断依赖于看到命题的人而不是客观事实。这是反身性在事物发展中的意义。人对生活于其中的世界的认识，不可能同时满足真实性、完整性、连贯性，这就是人类不确定性原理。

很多人认为，价值是客观的，价格是由市场参与者的行为和主观看法决定的，而索罗斯的看法是，价值是由反身性过程决定的。反身性旨在建立理解与参与之间内在联系的新的范式，并且参与其中。反身性导致参与者不可能完美地理解现实，而参与者的行为也会产生无法预知的后果，甚至仅仅试图理解现状就足以影响现实。

有效市场理论建立的根基，是人会根据自己所知的一切，理性分析和决策，尽可能地按照个人利益最大化的原则行动，而整个市场的动态平衡实现了资源的最优化配置。

也就是说，根据知识做出选择，行动并获得可预知的结果，当且仅当我们每个参与者都按照符合事实的认知行动，而所有的事实也就都是可知的；然而这种情况不可能存在。反身性导致我们必须行动，因为知识只能解释真实存在的事物，而现实则是我们的参与构成的，知识本身是不足以作为决策的依据的。

市场不会自动趋向平衡，资源也无法由政府实现最佳分配。全球化金融对于发达和不发达的经济体的作用应当如何发挥出来，也是反身性试图回答的问题。索罗斯写作《金融炼金术》，不仅仅是在讨论金融市场，他试图包含的主题有：批判平衡理论，建立范式转移的案例。建立新范式，基于人类对事物的理解从来与事实不相符，而且不同人、不同情况之间必然存在分歧。展示金融炼金术与“索罗斯成功的秘诀”。

反身性能够改变现实，甚至能够引发繁荣/萧条的序列，加剧市场的非平衡态，是因为反身性使价格能够影响供求关系，尽管参与者的偏见与供求关系之间的双向交互关系是间断出现的，但是这种关系至关重要——这就是拐点。

反身性过程必然导致过度失衡，但要定义什么是过度的界限却是不可能的，因为价值具有非现实性和主观性。

现实与思维，事实与叙事，这样的二分法来自于自然科学，然而当参与者参与其中时，这样的二分法无疑是不准确的。现实总是超过我们能够理解的范畴，就像哥德尔定理表述的那样，运算学的真值超过了我们理解能力的范畴。

在反身性的新范式之下，事实与叙事，和现实与思维的二分法存在相位差，事实由大部分的现实和一部分的思维构成，而叙事则是大部分的思维，但叙事不仅仅是现实的表达，也渗透进现实当中，影响现实。

“过去已经盖棺定论，而未来是自由的”，由此历史的鞋带理论就进化为“历史的拉链理论”。现实是由认知和结果之间特定的往复交叉的过程决定的，是路径依赖的，是反身性的反馈循环决定的。

绝大多数情况下，日常事件和参与者的思维对过程的影响微乎其微，只有极少数的历史性的大事件，足以改变参与者的感知，此时参与者的观点偏离了实际情况，而他们努力抹去思维与现实的差距。

这样，误解就开始影响和改变现实。这些历史性的事件被索罗斯称为“创造性谬误”，创造新谬误就为误解提供了“改变历史的钥匙”。

设计拙劣的汽车是开不动的，但是充满瑕疵的社会却可以保持活力，甚至有可能瑕疵本身就是人类社会的创造力。

索罗斯最著名的案例是对有缺陷的市场品种的攻击，这源于他对于凯恩斯的股票市场选美理论的补充：“找到缺陷是需要代价的”。缺陷既代表了源于异常的机会，也代表了创造的可能性。

確定的价格即是平衡态的标志。在远离平衡态的时候，缺陷会取代形式。自我调节的市场是单调的，有效市场是无聊的。一旦供求关系受到价格影响，自我强化就有可能开始，市场会被推向反身性的轨道上，直到最终的自发性崩溃。这就是市场“远离平衡态”。

索罗斯还特别提及了监管和信贷对反身性的意义，在他看来，政府监管应当被视作是参与者之一，只不过其兴趣更多是在制度上。监管-信贷循环是比繁荣-萧条循环更普遍的现象，繁荣-萧条的序列只是远离平衡态的一种可能性。索罗斯说：“政策的纰漏让它的对立面显得更吸引人，但是这不会使得它的对立面完美。”对政策效果的评估和修正，很可能会启动一个反方向的反身性过程。

不过，索罗斯忽略了对权力的分析，而本来是权力导致了信贷的扩张。

金融市场是不“道德”的，因此有了效率；然而社会不能没有道德，因此社会不能完全