南方航空撤回南航物流上市申请，航空货运价格依然坚挺.docx

目录

一、行情综述：航空、机场板块均下跌 1

A股市场：航空、机场板块均下跌 1

港股及海外市场：航空客货运及机场板块上涨 2

二、行业动态：1月预计民航运输旅客同比增长12.8% 3

航空客运：1月份民航旅客运输量同比2019年增长21.0% 3

航空货运：12月航空货运需求增长6.1%（国际需求增长7.0%） 8

油价：航油煤油价格回调明显 8

汇率：美元兑人民币回调后反弹 9

机场：2025年1月千万级机场进出港航班量仅南宁吴圩同比负增长 10

三、投资评价和建议：需求或将受益财政政策，成本或将受益油价下行，汇率仍存压力 14

风险分析 15

图目录

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1

图3:航空机场板块涨跌幅表现（单位：%） 1

图4:A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 2

图5:港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 2

图6:三大航司客座率（%） 3

图7:三大航司可用座公里同比增速（%） 3

图8:航空业供需增速差与客座率（%） 3

图9:2024年中国民航执行客运航班量日趋势 4

图10:南方航空各航线月度经营数据 4

图11:东方航空各航线月度经营数据 5

图12:春秋航空各航线月度经营数据 6

图13:吉祥航空各航线月度经营数据 7

图14:上海至北美TAC航空货运价格指数 8

图15:上海至欧洲TAC航空货运价格指数 8

图16:香港至北美TAC航空货运价格指数 8

图17:香港至欧洲TAC航空货运价格指数 8

图18:法兰克福至北美TAC航空货运价格指数 8

图19:法兰克福至东南亚TAC航空货运价格 8

图20:航空煤油价格（元/吨） 9

图21:布伦特原油期货结算价维持高位（美元/桶） 9

图22:国内航线历史燃油附加费征收情况（元） 9

图23:美元兑人民币汇率：中间价 9

图24:三大航司的汇兑损益（正值表示收益，亿元） 9

图25:上海浦东机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 10

图26:上海虹桥机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 10

图27:首都机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图28:深圳机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图29:美兰机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 11

图30:白云机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 12

图31:厦门空港月度经营数据（单位：架次/万人次） 13

一、行情综述：航空、机场板块均下跌

A股市场：航空、机场板块均下跌

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（2月17日-2月21日）交运板块整体下跌。其中，本周航空板块跌幅为2.86%，机场板块跌幅为0.94%。

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益

数据来源：，

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 图3:航空机场板块涨跌幅表现（单位：%）

排名

证券简称

涨幅

证券简称

跌幅

1

原尚股份

22.6

万林物流

-8.5

2

富临运业

17.6

招商轮船

-5.3

排名 证券简称

涨幅 证券简称

跌幅

3

兴通股份

15.4

中远海能

-4.8

1

中信海直

-4.3

4海晨股份

4

海晨股份

10.2

五洲交通

-4.7

5

音飞储存

8.4

锦江在线

-4.4

6

盛航股份

6.4

圆通速递

-4.3

7

皖通高速

6.1

中信海直

-4.3

8

粤高速A

5.7

建发股份

-4.1

9

山东高速

5.3

韵达股份

-3.8

10

传化智联

4.7

广深铁路

-3.7

南方航空

东方航空

华夏航空

数据来源：， 数据来源：，

-3.4

-2.9

-2.6

-2.6

细分行业 上市公司

细分行业 上市公司

股票代码

市值

（亿美元）

周涨跌幅

年初至今涨幅

PE

（TTM）

PB

EV/EBITDA

中国国航

601111.SH

147.13

-3.38%

-13.27%

-251.43

3.22

10.22

南方航空

600029.SH

126.14

-2.93%

-13.10%

-28.68

2.76

8.79

东方航空

600115.SH

104.36

-2.65%

-8.00%

-14.39

3.60

11.14

航空 ST海航

600221.SH

93.07

-2.53%

-9.41%

41.64

28.8