【德邦证券-2025研报】医药行业周报：创新药及其产业链大热，后续如何布局？.pdfVIP

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证券研究报告|行业周报

医药生物

2025年03月03日

医药生物医药行业周报：创新药及其产业链大

优于大市（维持）热，后续如何布局？

证券分析师[Table_Summary]

投资要点：

周新明

内外环境催化，中国创新药迎来新成长逻辑。近期创新药及其产业链行业火热，

资格编号：S0120524060001

我们认为由于内外部的政策及环境的催化，长期来看，中国创新药或迎来新成长

邮箱：zhouxm＠

逻辑，我们建议关注以下公司及赛道：

安柯

资格编号：S0120524060006三生制药：核心品种稳健增长，创新管线逐步收获。康方生物PD-1/VEGF双抗

邮箱：anke＠AK112成为第一个头对头III期临床击败K药的药物，前研发进度靠前。未来同

市场表现样有较大概率实现海外授权。同时目前ADC+免疫（IO）联合治疗是极具潜力的

癌症治疗策略，可提高肿瘤治疗效果并克服耐药性。三生制药与百利天恒达成战

医药生物沪深300

29%略合作，共同推进707与百利天恒BL-B01D1联合用药，未来可在肺癌、肠癌

22%等领域开辟新思路。其他业务具备良好的安全边际，特比澳、蔓迪等稳健增长，

15%

7%公司或有更后续的广阔成长空间。

0%

-7%科济药业：CAR-T疗法星辰大海，通用型平台技术领先。公司首款产品泽沃基奥

-15%

-22%仑赛注射液（CT053，BCMA），显示出具有竞争力的有效性和安全性，于2024

2024-032024-072024-11

-29%

年2月获NMPA批准上市。公司另一款产品舒瑞基奥仑赛注射液（CT041）为

数据来源：聚源数据，德邦研究所全球潜在同类首创的Claudin18.2CAR-T，中国胃癌（3L+）确证性II期临床试

验已完成入组，预计将于2025年上半年递交NDA。美股通用型CART研发公

相关研究

司AllogeneTherapeutics验证了通用型CART技术的不断突破，科济药业特异

1.《医药行业周报：港股流动性改性CAR-T技术有较大潜力。

善，建议关注低估值小市值医药标

热景生物SGC001临床持续推进，多管线有进展：热景生物致力于创新药物研

的，关注歌礼制药、和铂医药、和

发，先后成立舜景、尧景，投资智源等新药研发公司。舜景生物研发的SGC001

誉医药等》，2025.2.23

2.《医药行业周报：抓住美股AI大创新药，治疗急性心肌梗死，目前中美双报IND，Ib入组中，有望在25年下半