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全球聚乳酸公司

企业风险管理手册

XX集团有限公司

目录

一、常见的对冲工具3

二、选择对冲风险的衍生工具需要考虑的因素7

三、资产负债理8

四、培训14

五、关系理16

六、能量释放理论17

七、多米诺骨牌理论18

八、应急计划20

九、危机理22

十、公司简介24

十一、产业环境分析26

十二、必要性分析31

十三、发展规划32

SWOT分析说明38

（一）优势分析（S）38

1、自主研发优势38

公司在各个细分领域深入研究的同时，通过整合各平台优势，构建全产品系

列，并不断进行产品结构升级，顺应行业一体化、集成创新的发展趋势。通

过多年积累，公司产品性能处于国内领先水平。38

一、常见的对冲工具

市场风险和信用风险的对冲可以在交易所或场外交易适当的金融

衍生工具来实现。不同衍生工具的价值将随着标的资产价值的波动而

变化。运用适当的衍生工具定价模型可以估计对不同价格影响因素的

敏感程度。常见的对冲工具包括在交易所进行的期货和期权，在交易

所外的场外市场O（TC市场）进行的远期合约、互换及其他不同种类的

复合产品。

（一）远期合约与期货合约

远期合约是一个双方当事人在约定时间按照约定价格买卖某项资

产的协议，同意在约定日期以约定价格买入标的资产的一方称为多头,

另一方称为空头。约定的价格称为交割价格，它的确定应该使得签约

时合约价值对双方是对等的。远期合约不是在规范的交易所内进行交

易的，在签发合约时，无须发生现金交换；在约定日期进行交割时，

空头一方向多头一方交付标的资产，多头一方按交割价格向空头一方

支付现金。

期货合约也是一个双方当事人在约定时间按照约定价格买卖某项

资产的协议，所不同的是，它在规范的交易所内交易，可以用来对冲

商品价格、利率、汇率的变动风险。期货合约可以说是标准化的远期

合约，相比于远期合约交易，它在4个方面实现了制度和技术的创新,

即远期合约标准化、保证金制度、合约对冲平仓制度、结算体系和制

度。为了使交易能够顺利进行，交易所详细规定了期货合约的标化

条款，并对未必相识的期货合约双方作出承兑保证。期货合约未必制

定确切的交割日期，很多期货合约在到期日之前通过建立一个与初始

交易相反的头寸进行平仓，而不必进行实际的标的资产交割。期货合

约主要有三大类：农产品期货合约、生产资料期货合约和金融工具期

货合约。期货合约在到期日的损益状况类似于远期合约。

（二）期权

期权是一份合约，它赋予期权持有者在约定期限内（或约定日期）

按照约定价格买卖特定资产的权利。期权的标的资产可以是股票、股

票指数、外汇、债务工具、商品、远期和期货合约等。期权可分为看

涨期权和看跌期权两种基本类型。看涨期权的持有者有权在约定期限

内以约定价格购买标的资产，而看跌期权的持有者有权在约定期限内

以约定价格出售标的资产。期权合约中规定的价格称为执行价格或敲

定价格，规定的日期称为到期日或满期日。根据可执行权利的期限不

同，期权可分为美式期权和欧式期权，前者可以在期权有效期内的任

何时间执行，后者只能在到期日执行。

期权持有者向期权的签发者支付一定金额的期权费，获得做某件

事情的权利，但可以根据自己的利益决定是否执行该项权利。比如，

作为看涨期权的多头，在合约满期时，如果标的资产的市场价格高于

执行价格，就可以按较低的执行价格购买标的资产，然后按市场价格

出售，获取差价，扣除所付出的期权费后即为净收益；如果市场价格

低于执行价格，看涨期权的多头不执行合约，净损失为期权费。作为

看跌期权的多头，在合约满期时，如果标的资产的市场价格低于执行

价格，就可以按较低的市场价格购买标的资产，然后按较高的执行价

格出售，获取差价，扣除所付出的期权费后即为净收益；如果市场价

格高于执行价格，看跌期权的多头不执行合约，净损失为期权费；期

权空头的损益恰好与多头相反。这一特点使得期权不同于远期和期货