非银金融行业市场分析.pdfVIP

非银金融行业市场分析

一、2022年行情总结

1、市场整体弱于市场

截至2022年12月30日，券商指数较年初累计下跌27.54%,跑输

沪深300指数5.91pct,跑输证综指12.41pct,全年最大跌幅达到

33.60%。具体来看，今年市场整体震荡下跌，主要有以下几个阶段:

第一阶段，受疫情、地缘政治等内外部不利因素的冲击，年初至4月

底，市场经历了将近4个月的连续下跌;券商板块在大盘下行周期中

表现较弱。

截至4月26日，板块共计下跌28.30%；第二阶段，4月底至7月初，

疫情缓解，加年报及一季报披露完毕，市场对业绩的担忧基本已充

分消化，市场迎来一小波涨行情,4月26日-6月15日券商板块回

升14.41%;第三阶段，下半年市场再次迎来长达4个月的调整，内部

全国各地疫情反复，房地产负面消息频发，经济修复压力较大，外部

以美国为首的欧美国家加息带来的资金外流压力等多重负面影响因

素大大降低了市场的信心和活跃度，板块再次跟随市场回调，6月15

日-10月28日累计下跌19.70%悌四阶段，11月初，包括估值体系、

疫情防控政策优化、房地产政策在内的等多重利好政策定调，市场再

度迎来反弹，券商板块11月(10.28-12.5)小幅回升10.56%。

我们观察到，在市场的几次波动中，券商板块都同步或者先于市场作

出反应，4月底与市场同步反弹;6月15日先于市场出现高点市（场在

7月5日开始掉头向下）;10月28日先于市场反弹市（场于10月31日

触底反弹）;12月5日先于市场出现回落市（场于12月9日出现下跌）。

短期来看，市场表现仍然对券商业须以反券商行馆存在较大影响，叠

加投资者对券商板块的风险偏好较低，对消息敏感度较高，券商仍存

在市场风向标的属性。但长期来看，随着财富管理和机构化业务的转

型持续推进，以及自营降低方向性业务占比，加大布局衍生品业务对

冲市场波动，券商抗市场波动能力未来必将持续提升。

海2个般〃现

«S

史

»K»ff•$£・fss雷£*s»s*♦・G■»S*

被

*n£sMWT*c-sM9S*

松

sSss?immS

»H§*■am«・星・«为

aL

兴

»B松BtfB€■s««»S

s

fre-fr«•«■

2、个股普跌

2022年，除光大证券外，板块个股均出