【铜冠金源期货-2025研报】内外双重干扰，钢价承压运行.pdfVIP

钢材月报

2025年3月7日

内外双重干扰

钢价承压运行

核心观点及策略

⚫供给端：2月份钢材生产呈现弱稳运行态势，品种分投资咨询业务资格

化加剧。板材类如热轧卷板产量维持高位，而建筑沪证监许可【2015】84号

钢材复产缓慢，螺纹钢周产量持续低位运行于210万

吨下方，创五年同期新低。3月随着原料价格回落，李婷

021

钢厂利润继续修复，以及需求的持续回升，钢材供li.t@

给将稳步回升。从业资格号：F0297587

投资咨询号：Z0011509

⚫需求端：目前钢材需求面临着内需缓慢恢复、外需

黄蕾

承压的不利格局。国内建筑钢材需求受节后复工偏

huang.lei@

慢及工地资金到位率偏低的约束，海外越韩等国反从业资格号：F0307990

投资咨询号：Z0011692

倾销政策及美国加征关税的压力较大。3月警惕需求

兑现成色不足，以及政策落地效果不佳的风险。高慧

gao.h@

⚫未来一个月，钢材价格预计承压运行。今年政策基

从业资格号：

调为“积极财政+宽松货币”，通过扩大赤字、专项投资咨询号：Z0017785

债和国债规模支撑基建投资，同时推动房地产止跌王工建

回稳。基本面，钢厂利润修复后，开工回升，钢材wang.gj@

从业资格号：F3084165

产量继续增加，房地产政策以稳为主，基建投资积投资咨询号：Z0016301

极但增量有限，终端需求难超预期。海外受制于贸

赵凯熙

易摩擦升级，未来钢材外需压力增加。总体看，两zhao.kx@

会政策落地，内需成色不足，外需承压，预计钢价从业资格号：

投资咨询号：Z0021040

承压运行。关注粗钢减产政策影响。

⚫风险因素：宏观政策、需求不及预期

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一、行情