【华西证券-2025研报】行业有望筑底回升，迎来布局机会.pdfVIP

证券研究报告|行业点评报告

[Table_Date]

2025年03月08日

[Table_Title]

行业有望筑底回升，迎来布局机会

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白酒Ⅱ

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

事件概述:

3月5日，李强总理代表国务院向全国人大作政府工作报告。

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行业走势图

分析与判断:21%

►扩大内需、提振民营、推动化债，共同刺激白酒11%

需求。1%

-8%

根据酒业家公众号，国务院总理李强在《报告》中对今年

-18%

工作提出了“十大任务”，其中，“大力提振消费、提高投资效

益，全方位扩大国内需求”被放在了首要位置，而2024年政-27%

2024/032024/062024/092024/122025/03

府工作报告中，仅把扩大内需放在了第三位。白酒Ⅱ沪深300

根据第一财经，政府工作报告中强调，要切实落实促进民

营经济发展的政策措施。根据中国经营报，政府工作报告中指

分析师：寇星

出，要稳妥化解地方政府债务风险。从力度看，2025年地方政[Table_Author]

府专项债达到4.4万亿元，创历史新高。邮箱：kouxing@

SACNO：S1120520040004

我们认为，促消费有利于餐饮业复苏，带动大众白酒需求联系电话：

向好，提振民营经济，继续推动地方政府化债，有助于缓解政

企资金难题，盘活经济业务往来，刺激白酒商务需求消费。分析师：郭辉

►供给理性化，需求出现企稳迹象，供需两端同步向邮箱：guohui1@

SACNO：S1120524120002

好。联系电话：

酒企供给端理性化，节奏把控较以往更为灵活。根据酒业

家公众号，2024年白酒需求端持续疲软，经销商出货难度进一分析师：沈嘉雯

步加大，在库存及资金压力下，渠道经销商不再愿意接受酒厂