【华安证券-2025研报】内外销并重，积极研发智能化产品.pdfVIP

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永艺股份（603600）

公司点评

内外销并重，积极研发智能化产品

投资评级：买入（维持）主要观点：

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报告日期：2025-3-7[Table_Summary]

⚫内外销并重，客户拓展卓有成效

[Table_BaseData]外销方面，公司坚持“数一数二”市场战略不动摇，在持续深耕大客户

收盘价（元）11.81

近12个月最高/最低（元）14.77/8.37的基础上，加强对GDP前30大国家及其重点客户的洞察和开拓力

总股本（百万股）331度，梳理目标客户清单，逐一建立联系并进行拜访。同时，大力推进销

流通股本（百万股）301售组织“走出去”，贴近重点市场布局销售办事处，加快开拓“一带一

流通股比例（%）90.82路”等新兴市场，这些都有望贡献业绩增量。如，2023年公司成建制

总市值（亿元）39引入成熟的海外销售团队，主攻美国大商超渠道，为公司开拓了多个重

流通市值（亿元）36要渠道和大客户，2024年以来贡献了可观的业绩增量，后续有望在现

有客户的份额提升以及在新的渠道、品类和区域市场等维度进一步打开

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公司价格与沪深300走势比较

增长空间。内销方面，2024年以来公司国内自主品牌和自主渠道业务

继续保持较快增长，销售收入和品牌知名度持续提升。在新产品方面，

公司深知打造品牌的前提是做好产品，公司将围绕“撑腰”价值锚点，

持续做好产品创新，每年都规划推出旗舰产品，通过旗舰产品的成功有

效助推品牌打造。

⚫布局海外生产基地，降低贸易摩擦风险

目前公司有越南和罗马尼亚两大海外基地。公司于2018年在行业内率

先“走出去”投资建设越南生产基地，经过数年建设已在客户资源、产

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分析师：徐偲能规模、本地化供应链、人员素质、技术工艺等方面奠定了坚实基础，

执业证书号：S0010523120001目前公司对美业务已大部分实现在越南生产出货。公司正在继续推进越

邮箱：xucai@南基地产能建设，第三期越南生产基地第一批厂房正在建设中，后续产

分析师：余倩莹

能建设会根据订单情况、国际贸易格局变化和订单转移趋势进行布局，

执业证书号：S0010524040004

邮箱：yuqianying@因此公司越南基地的产能弹性较大。公司罗马尼亚基地于2023年上半

年实现投产出货，2024年以来加快新产品导入和产能建设，随着收入

规模扩大，经营情况持续改善，接下去也将扩建产能，未来几年罗马尼

亚基地也有望持续贡献业绩增量。从客户角度看，近年来客户对供应链

安全的重视程度日益提升，加快推进供应链全球布