【安粮期货-2025研报】螺纹钢期货周报（20250310-20250316）.pdfVIP

安粮期货研究报告

安粮期货商品研究报告

螺纹钢期货周报20250316）

投资咨询业务资格

皖证监函【2017】203号

投资咨询部黑色金属小组

安粮期货投资咨询部黑色分析师：曹帅

从业资格号：

2025年03月10日投资咨询号：Z0019565

初审:

沈欣萌：从业资格号:F3029146

投资咨询号:Z0014147

复审:

李雨馨：从业资格号:F3023505

投资咨询号:Z0013987

总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层

客服热线：400—626—998814

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安粮期货研究报告

综述：成本中枢动态下移，钢材偏弱震荡

行情展望：钢材基本面已开始逐渐好转，远强近弱，contango结构有所减弱，当前钢材估值中性偏低。从

成本库存来看，政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量季节性回升，原料价格上周大幅下挫，钢材成

本中枢动态下移。钢材社会库存与钢厂库存拐点将近，整体整体库存水平较低。短期宏观政策预期主导盘

面，基本面也开始逐渐好转，关注宏观政策预期与基本面现实数据的切换节奏，区间操作为主。

总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层

客服热线：400—626—998824

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一、库存：钢厂库存连续三周去库，社会库存拐点将近

社会库存；截至03月07日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存：630.86万吨，较上周增加1.7万吨，

社会库存持续累库，幅度有所降低，但绝对水平同期偏低。

钢厂库存：截至03月07日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存：229.04万吨，较上周减少5万吨，

钢厂库存连续三周小幅去库，但绝对水平同期偏低。

结论：社会库存，钢厂库存同步累库，但累库速度慢于近五年同期水平，绝对值总体偏低，整体库存

压力较轻。

数据来源:Mysteel；安粮期货投资咨询部

二、估值及供需驱动：成本支撑下移，钢价震荡偏弱

全国247家钢铁企业：高炉开工率本周收录79.51%，环比上周上涨1.22%；钢厂高炉利润收录108元/

吨，较上周减少30元/吨，仍然保持低