【DeepSeek市场报告】AI行业跟踪报告第55期：DeepSeek投资机会梳理-250210-光.docxVIP

敬请参阅最后一页特别声明-PAGE1

敬请参阅最后一页特别声明

-

证券研究报告

2025年2月10日

行业研究

DeepSeek投资机会梳理

——AI行业跟踪报告第55期

要点DeepSeek发布最新模型，DeepSeek-V3性能对齐海外领军闭源模型。DeepSeek发布最新模型R1，并同步开源模型权重。DeepSeek-R1在后训练阶

要点

段大规模使用了强化学习技术。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAIo1正式版。DeepSeek-R1API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元。DeepSeek-V3多项评测成绩超越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等其他开源模型，并在性能上和世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet不分伯仲。

DeepSeekV3和R1模型完成海光DCU适配并正式上线，DeepSeek获四大国产GPU支持。海光信息技术团队成功完成DeepSeekV3和R1模型与海光DCU

（深度计算单元）的适配，并正式上线。华为云、腾讯云、阿里云和百度智能云先后官宣了对DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型的支持，目前国内四大云巨头都已正式支持DeepSeek。此前海外的AWS、微软智能云等云巨头已官宣支持。

DeepSeek日活用户突破2000万。DeepSeek应用(APP)2025/01/11日发布，截止1/31日上线仅21天，日活跃用户DAU2215万，达ChatGPT日活用户的

41.6%，超过豆包的日活用户1695万。

OpenAI发布o3-mini。o3-mini在ChatCompletionsAPI、AssistantsAPI、BatchAPI中推出。OpenAI称相较推出GPT-4时，每个token的价格已经降低

了95%，同时保持了顶级推理能力。o3-mini的API定价高于DeepSeek模型。

通义两大模型Qwen2.5-VL和Qwen2.5-1M均已上线并开源。Qwen2.5-VL模型推出3B、7B和72B三个尺寸版本。其中，旗舰版Qwen2.5-VL-72B在13

项权威评测中夺得视觉理解冠军，全面超越GPT-4o与Claude3.5。

SemiAnalysis认为DeepSeek是目前最好的“开源权重”实验室。SemiAnalysis认为DeepSeek拥有大约50,000个HopperGPU，拥有大约

10,000台H800和大约10,000台H100。Nvidia在过去9个月内生产了超过100万台中国专用GPU。SemiAnalysis认为DeepSeek的总服务器资本支出接近13亿美元，其中运营此类集群的成本高达7.15亿美元。

外部制裁加剧，国产化为必然趋势。台积电宣布自2024年11月11日起，暂停向所有中国大陆AI/GPU客户供应7纳米(nm)及更先进工艺的芯片。此外，美

国政府在AI出口管制临时最终规则的基础上，进一步禁止台积电、三星电子等全球顶尖芯片代工厂向中国出口或代工先进芯片。根据最终规则，所有14纳米

或16纳米及以下制程的芯片将被默认列入限制范围，需要获得美国许可才能在中国销售。

投资建议。端侧AI为Deepseek模型开源直接受益的领域之一，国产算力和推理ASIC需求旺盛。此外，AI应用领域将会随着模型开源而展现百花齐放的局面。机器人有望成为端侧AI下一阶段的重要增长领域。建议关注：1、端侧AI：（1）高性能SoC/物联网模组/AI机器人；（2）低功耗SoC/AI玩具眼镜耳机手表；

（3）模组；（4）存储。2、国产算力和推理ASIC：（1）AI芯片；（2）半导体；（3）国产算力供应商；（4）算力租赁。3、AI应用：（1）端侧公司；（2）与DeepSeek开展合作的公司；（3）AI安全。4、机器人：（1）部件；（2）主芯片。

风险分析：半导体需求不及预期；宏观经济不如预期；行业竞争加剧。

电子行业

买入（维持）

作者

作者

分析师：刘凯

执业证书编号：S0930517100002

021kailiu@

分析师：孙啸

执业证书编号:S0930524030002

021sunxiao@

分析师：黄筱茜

执业证