华熙生物动态跟踪报告：以PDRN之名，重塑辉煌.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u1、PDRN——再生医学领域的“液体黄金” 6

什么是PDRN？ 6

PDRN的功效 6

PDRN的作用机制 7

PDRN的应用 13

PDRN的提取制造 16

2、PDRN：对标胶原蛋白，具“爆品”潜质 19

行业进入高增长期，中韩需求旺盛 19

PDRN市场发展有望远超预期——胶原蛋白的启示 19

韩国欧洲：统治PDRN原料生产和医美应用 22

中国：原料生产开始破局，护肤应用已露峥嵘 24

重组技术有望助力中国弯道超车 26

3、从PharmaResearch看PDRN市场潜力 29

PharmaResearch简介 29

核心竞争力：深挖成分，把握市场，业务出海 31

4、华熙生物：PDRN赛道的国家队 34

自研+投资方式入局，掌控PDRN赛道 34

技术+产业协同，构筑华熙生物PDRN赛道护城河 35

盈利预测与估值 38

5、风险分析 39

图目录

图1：PDRN结构示意图 6

图2：PDRN可以有效减少炎症细胞数量 6

图3：PDRN可以有效提升伤口闭合率 6

图4：PDRN能够促进人类成纤维细胞生长 7

图5：PDRN可以促进胶原再生 7

图6：PDRN可以抑制酪氨酸酶的活性 7

图7：PDRN可以降低细胞内黑色素含量 7

图8：腺嘌呤核苷酸在核苷酸酶的催化下水解生成腺嘌呤核苷 8

图9：腺苷A2A受体的七跨膜螺旋结构 8

图10：Ｇ蛋白偶联受体家族的主要信号通路 8

图11：腺苷酸环化酶AC可以催化ATP生成cAMP 8

图12：cAMP活化PKA过程示意图 9

图13：PKA活化CREB过程示意图 9

图14：CREB转录因子可以结合DNA上IL-10基因的启动子区域增强IL-10基因表达 10

图15：CREB通过竞争有限量的CBP/p300结合位点来抑制NF-κB活性 11

图16：皮肤中黑色素的合成及分泌过程 11

图17：DNA“从头合成”途径和“补救”途径的详细路径 12

图18：PDRN分解的碱基可以参与到DNA的“补救”途径中 13

图19：PDRN作用机制汇总 13

图20：PDRN商业化进程 14

图21：PDRN功效应用示意图 14

图22：伤口愈合不良机理 15

图23：骨再生示意图 15

图24：韩国PharmaResearchRejuran?黑盒 15

图25：ARgentum保湿修护亮颜银霜 15

图26：普丽兰鲑鱼蛋白营养素饮品 15

图27：PharmaResearchDNAGLOW果冻条 15

图28：鲑鱼与人体基因相似度高达98% 17

图29：三文鱼PDRN生产流程 17

图30：PN是二次精制后的PDRN 18

图31：瑞吉明生物研制出人工合成PDRN原料 18

图32：全球PDRN市场规模及同比增速 19

图33：PDRN分区域市场规模占比（2022年） 19

图34：蛋白质类食物的相对价格 20

图35：养殖三文鱼的全球贸易流向 20

图36：2023年中高收入医美需求者主要消费的医美项目 21

图37：中国水光针市场规模（亿元） 21

图38：水光针的迭代 21

图39：抗衰紧致为首要需求，美白为第二大需求 22

图40：PDRN全球分区域供应商市占率（2022年） 22

图41：全球PDRN主要厂商（2022年） 22

图42：含有DNA钠成分的化妆品数量高速增长 25

图43：兰蔻菁纯面霜开始强调“PDRN”成分 25

图44：国内佰傲再生推出绽媄娅球PDRN能量棒 25

图45：已获各国知识产权局认证的专利数量 26

图46：拥有韩国认证专利数量前五的公司 26

图47：拥有中国认证专利数量前五的公司 26

图48：拥有欧洲认证专利数量前五的公司 26

图49：基因工程基本步骤 27

图50：PharmaResearch发展历程与股价走势 29

图51：PharmaResearch总营收及同比增速 31

图52：PharmaResearch净利润及同比增速 31

图53：PharmaResearch毛利率及净利率 31

图54：PharmaResearch分业务收入占比 31

图55：PharmaResearch分地区收入占比 33

图56：谷歌搜索显示Rejuran在全球范围的热度持续攀升 33

图57：华熙生物通过产业基金间接投