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摘要
已实现波动率是目前最为广泛接受的一种波动率估计量形式，常被用作真实
波动率的代理变量。但当采样频率过高时，己实现波动率会受到市场微观噪声的
严重影响，不再是积分波动率的一致估计量，而由于仅仅使用了高频数据中的前
收价和收盘价，降低频率则会相应损失采样范围内的波动信息。
基于此，本文综合考虑高频数据的K线信息，构建了一个蕴含前收价、最高
价、最低价以及收盘价等四种指标在内的积分波动率估计量，称为基于K线的波
动率。文章以已实现波动率为基准估计量，从统计意义和经济价值的角度对两种
估计量形式进行对
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