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证券研究报告
行业研究|行业专题研究|农林牧渔
如何看待我国对美农产品加征关税的影
响？
2025年03月07日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
证券研究报告
|报告要点
2024年我国小麦对美依存度仅1.3%，因此对美进口小麦加征关税的实际影响整体偏小。2024
年我国玉米对美依存度仅0.7%，对美进口玉米加征关税影响较小。2024年我国大豆对美依存
度为17%，考虑进口来源逐渐丰富，加征关税税率低于2018年以及当前时点恰逢南美大豆上
市，此次加征关税影响或弱于2018年同期。2024年我国高粱对美依存度为49%，考虑全球高
粱贸易格局单一，预计此次加征关税将抬高全球高粱价格，进而抬升我国高粱进口成本。建议
关注优质种企如隆平高科、登海种业等。
|分析师及联系人
王明琦马鹏
SAC：S0590524040003SAC：S0590524050001
请务必阅读报告末页的重要声明1/10
行业研究|行业专题研究
2025年03月07日
glzqdatemark2
农林牧渔
如何看待我国对美农产品加征关税的影响？
➢我国小麦和玉米对美依存度低，关税无实质性影响
投资建议：强于大市（维持）2024年我国小麦产量13860万吨（同比+2%），同年我国小麦进口1118万吨（同比
上次建议：强于大市-8%），我国小麦对外依存度为7%，我国小麦对美依存度仅1.3%，因此对美进口小
麦加征关税的实际影响整体偏小。2024年我国玉米产量28000万吨（同比-3%），
相对大盘走势同年我国玉米进口1364万吨（同比-50%），我国玉米对外依存度为5%，对美依存
农林牧渔沪深300度仅0.7%，对美进口玉米加征关税影响较小。
20%
➢我国对美进口大豆逐步降低
7%
2024年我国大豆对外依存度为82%。汇易网数据显示，2024年我国大豆产量2095
-7%万吨（同比+1%），中国海关总署数据显示，同年我国大豆进口10502万吨（同比
+6%），我国大豆对外依存度高。具体拆分进口国来源看，中华粮网数据显示，巴西
-20%为我国大豆第一大进口国，占比约71%，其次分别为美国和阿根廷，占比分别为21%
2024/32024/72024/112025/3
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