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公司基本面:
公司深耕海外智能电表市场30余年,15年起拓展配电、新能源业
务。当前海外收入占比超60%,1H24海外收入同比+18%。近期公司
与科润智控变压器业务长期战略合作,充分发挥渠道平台优势。
投资逻辑:
海外市场:电网智能化改造新能源建设长周期景气依旧。
1)用电业务:①行业:2024~32年全球智能电表市场规模有望从
176亿增至372亿美元,CAGR达9.8%。电网智能化改造拉动智能
人民币(元)成交金额(百万元)
电表需求,海外亚非拉等新兴市场渗透率整体<10%,增量空间大、54.00800
700
欧洲市场渗透率约60%,进入存量替换阶段。预计未来三年智能电50.00
600
46.00
表行业增速排序:南美>欧洲>非洲>亚洲>北美。②公司:全球500
42.00400
拥有14家工厂,出口100+个国家,市场和渠道开拓领先+技术积300
38.00
累深厚,预计24-26年公司海外用电业务营收CAGR接近15%。34.00200
100
2)新能源和配电业务:①行业:到2030年全球安装可再生能源30.000
5555
1111
容量有望增加2倍,超11000GW;根据IEA,预计全球电网投资从3692
0001
4444
222
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