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证券研究报告
AI应用,御风而上
——计算机行业2025二季度度策略
行业评级:看好
2025年03月12日
核心观点
◼2025Q1行情回顾
➢2025年计算机行业涨幅为24.41%(截至3月11日),处于全行业第二,领涨TMT板块:计算机(24.41%)传媒(13.70%)电子
(12.58%)通信(4.54%),应用端涨幅高于算力基础设施。
➢截至3月07日,申万计算机行业PE(TTM)为83X,处于过去五年98.82%分位点,一季度板块估值提升明显,DeepSeek带动中国科技股价值
重估。
◼2025Q2年三大产业主线机遇展望95%
◼AI应用普及:1)AIAgent:2025年是AIAgent元年,Manus是国产Agent里程碑式产品,推动国内AIAgent加速落地。我们认为企业服务有
望最先落地,B端企业服务厂商具备数据和入口优势,是AIAgent浪潮中最直接受益方。2)AI+医疗:大模型的推理能力和多模态能力持续升
添加标题
级、应用成本不断下降,驱动医疗机构加速融合AI技术。看好三个方向:医疗大数据和大模型开发、传统医疗信息化龙头转型AI、AI药物研发。
3)DeepSeek模型私有化部署,我们认为银行业和政务领域部署私有化大模型是大势所趋。
◼国产化浪潮:1)鸿蒙生态提速,首款鸿蒙原生手机即将发布,产业链催化不断;2)2025年信创已逐步开启,核心关注PC端招投标进展。
◼自动驾驶:技术、产业格局和商业化都有边际变化。1)智能座舱大模型应用有望加速突破,AI能力成为座舱差异化竞争的关键因素;2)比亚
迪推进“智驾平权”,传统车企加速智驾升级;3)Robotaxi从“试运营”正式迈入“商业化推广”阶段,前装量产车型有望在2025年陆续下
线投入运。
2
核心观点
◼相关标的:
➢AIAgent:【ERP】金蝶国际、用友网络、鼎捷数智;【办公】金山办公、科大讯飞、彩讯股份;【OA】泛微网络、致远互联;【税务】税
友股份;【工业软件】汉得信息、鼎捷数智、赛意信息;【营销】明源云、迈富时、新大陆;【SaaS服务】光云科技等。
➢AI+医疗:【医疗大数据和大模型开发】科大讯飞、医渡科技、云知声、润达医疗;【医疗信息化龙头】创业慧康、东软集团、卫宁健康、嘉
和美康、万达信息;【AI药物研发】晶泰控股-p。
➢鸿蒙相关:软通动力、润和软件、东方中科、诚迈科技、智微智能、景嘉微、万兴科技、亚信安全、常山北明、九联科技、拓维信息、法本
95%
信息、芯海科技、博彦科技。
添加标题
➢信创:【基础软硬件】中国软件、金山办公、达梦数据、太极股份、海光信息、寒武纪、中科曙光、中国长城、神州数码等。【泛信创领域】
中孚信息、索辰科技、纳思达、龙芯中科、中望软件、中控技术、华大九天、柏楚电子等。
➢自动驾驶:德赛西威、经纬恒润、博实结、中科创达、四维图新、华阳集团、虹软科技、道通科技、速腾聚创(港股)、地平线机器人(港
股)。
3
AI应用:
01AIAgent加速落地
大模型重塑医疗生态
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