2月通胀数据点评：今年前三个季度CPI或面临压力.pdf

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宏观快评

一、今年前三季度CPI或面临压力4

（一）2月CPI同比为何明显转负？4

（二）今年前三季度CPI或面临压力4

二、2月份通胀数据述评5

（一）CPI：春节错位，同比负增5

（二）PPI：环比和同比降幅小幅收窄6

三、2月份涨价扩散情况7

（一）CPI环比涨价比例处于历史同期最低分位7

（二）PPI环比涨价范围小幅扩大7

（三）生产资料环比涨价范围小幅扩大8

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

宏观快评

图表目录

图表12025年CPI预测4

图表2核心CPI三大组成部分的同比5

图表3CPI同比的拉动拆分5

图表4CPI环比表现弱于季节性6

图表5房租环比并未较2022-24年有所改善6

图表6各行业链条对PPI环比的拉动7

图表7PPI定基指数7

图表8CPI二级项目同比上涨的比例7

图表9历年2月份CPI环比涨价比例7

图表10PPI行业同比上涨的比例8

图表11PPI行业环比上涨的比例8

图表12生产资料价格环比上涨的比例8

图表13生产资料价格环比上涨的比例（分领域）8

证监会审核华创证券投资咨询业

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