1-2月贸易数据点评：内外因素叠加，进出口边际走弱.pdf

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1、出口规模创同期新高，增势边际有所放缓

2、多因素共振，进口回落明显

3、外部不确定性增加，扩内需必要性凸显

守正出奇宁静致远

➢中国1-2月出口（以美元计价，下同）同比增长2.3%，市场预期增长5.9%，去年12月增长10.7%。

➢中国1-2月进口同比下降8.4%，市场预期增长1.9%，去年12月增长1.0%。

➢中国1-2月贸易顺差1705.2亿美元，市场预期1471.25亿美元，去年12月为1048.4亿美元。

图表1：贸易数据主要分项

（%）2025-022024-122024-112024-102024-092024-082024-072024-062024-052024-042024-032024-02

进出口差额（亿美元）1705.21048.4973.1957.5816.9912.9852.7989.4817.4720.4586.51246.4

出口总值2.310.76.612.72.48.66.98.57.41.3-7.67.1

进口总值-8.41.0-4.0-2.40.20.26.8-2.52.08.3-2.03.7

资料来源：iFinD，太平洋证券

注：2月同比为1-2月累计口径

守正出奇宁静致远

1、出口规模创同期新高，增势边际有所放缓

➢出口增势趋缓。1-2月出口（以美元计价）同比增长2.3%，出口规模为历史同期新高，在去年同期

基数偏高的背景下，还是实现了超2个百分点的正增长。不过相比去年全年5.9%的同比，年初两个

月出口的增速有所收窄。

图表2：出口同比图表3：2010-2024年2月出口累计值及累计同比

15亿美元%

出口总值(美元计价):当月同比%中国:出口金额:累计值中国:出口金额:累计同比，右

6,00070

1060

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