AI硬件行业深度之一暨GenAI系列深度之五十：AI推动国产算力，先进制程版图重塑.pdf

证券研究报告

AI推动国产算力，先进制程版图重塑

AI硬件深度之一暨GenAI系列深度之五十

主要内容

1.基础设施：云厂商带领国产算力突围

2.先进制造：先进工艺多维度打破封锁

3.智能终端：端侧AI终将百花齐放

4.重点标的

5.风险提示

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11.1.1DDeeeeppSSeekeek开开启启AAII““iiPhoPhonnee44””时代时代

◼2025年初DeepSeek煽动翅膀，带来从研发端到市场端对生成式AI的大规模普及，在其低成本、

高体验的助推下，各行业公司纷纷宣布接入DeepSeekR1模型，特别是国内互联网大厂均加速动

作。

◼互联网厂商通过整合优质第三方模型快速抢占AI入口，这种合作模式或将重塑AI应用市场的竞争

格局，国内应用终迎来技术平权。

图：2月国内应用MAU榜单表：腾讯元宝和DeepSeek原版的功能差异表

维度腾讯元宝独立版

混元模型（日常任务）

模型组合+DeepSeek-R1（深度推理）单一通用模型

双引擎协同

微信语音输入+图文混排+

移动端适配纯文字交互为主

朋友圈文案快捷指令

依托腾讯强大的网络基础设施稳定性受网络环境及服

访问稳定性和技术保障，具备高稳定性，务器负载影响，在高峰

能应对高并发等复杂场景时段可能存在波动

免费开放满血版（无token限

使用成本按API调用量计费

制）

资料来源：AI产品榜，申万宏源研究资料来源：腾讯元宝，Deepseek，申万宏源研究

4

11..22云云厂厂商商资资本本支支出重出重回回高增高增，，AAIIDCDC需需求爆求爆发发在即在即

◼国内算力到模型应用逐步闭环后，以BAT为代表的头部厂商投入已开始重回高增，北美2023-

2024年的高速开支在国内或重演，AIDC产业链率先看到变化。

•阿里巴巴：2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年计划投入超过3800亿元用于AI算力中心、数

据中心及AGI（通用人工智能）研发，这一投资计划的总额超过了过去十年的总和。

•字节：根据路透社，公司2025年资本开支有望超过1500亿元。

•腾讯：20