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第六章银行证券投资业务01在现代商业银行的总资产中，总有一部分资金稳定地分布在各种证券上。证券投资已成为商业银行重要的资产业务，它不仅为银行带来丰厚的利润，还为银行在流动性管理、资产优化配置等方面起到了积极作用。02第一节银行证券投资的功能和主要类别01第二节银行证券投资的风险和收益02第三节银行证券投资的一般策略03第四节银行业和证券业的分离与融合04STEP1STEP2STEP3STEP4学习目的与要求：通过本章教学，了解商业银行从事证券投资业务的意义、证券投资的种类及策略，掌握测算证券投资的风险与收益的方法。教学重点：1、银行证券投资的功能银行证券投资的收益与风险教学难点：银行证券投资策略一、银行证券投资的功能1、获取收益—有效利用闲置资金2、分散风险银行资产多元化；证券分散化投资策略3、增强流动性短期证券投资—银行二级准备金4、合理避税投资对象一般是政府债券第一节银行证券投资的功能和主要类别银行证券投资的主要类别政府债券国库券（treasurybill）中长期国债（treasurynotesandbonds）政府机构证券（governmentagencysecurities)地方政府债券(municipalsecurities)公司债券股票（我国现行法律不允许银行投资）商业票据：由一些信誉卓著的大公司发行，其安全性可能比企业贷款高。银行承兑票据：银行对从事进出口等业务的客户提供的一种信用担保，银行承诺在任何条件下都会偿付其客户的债务。回购协议央行票据：央行债券创新的金融工具目前我国商业银行证券投资的可供选择有：国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债券、央行票据、回购协议和银行承兑票据。通过管理证券交易帐户所涉及的主要业务：为客户提供投资咨询和建议（收费服务）国债一级市场的主要承销商（竞价购入国债，再在二级市场分销,获承销、分销服务收入）以上商业银行是作为中介形式存在的，本身并不参与证券的买卖。三、银行证券投资业务的方式作为“造市商”参与交易。“造市”（makingmarket）:在证券市场上买入和卖出证券的意愿和行为。银行作为自营商：愿买入的价格--买价或称出价（bidprice）愿卖出的价格—卖价或称要价（askedprice)商业银行以较高的价格（较低的利率）给出卖价；以较低的价格（较高的利率）给出买价,从中获得银行利润。第二节银行证券投资的风险和收益01现金资产02证券03现金资产’04现金资产’05现金资产06﹥07一、商业银行证券投资的收益银行证券投资组合的收益体现为利息收入、再投资收入、资本利得、提供证券服务的手续费及作为证券经销商和做市商而获得的投标差价等形式。我们这里讲的证券投资收益主要是利息收入和资本利得。证券的收益率一般可以用三种方法表示：1、票面收益率2、当期收益率：票面收益额/市场价格3、到期收益率：每期利息+（售出价格-购买价格）/持有期间（售出价格+购买价格）/2商业银行证券投资的风险二、商业银行证券投资的风险

1、系统性风险和非系统性风险（1）系统性风险（又称为不可分散风险）是指对整个证券市场产生影响的风险。其来源可能是战争、通货膨胀、经济衰退等多种外部因素。系统性风险波及市场上的所有证券，所以是不可能采用投资组合法加以分散的。（2）非系统性风险是指存在于个别投资证券或个别类别投资证券的风险。它主要来源于个别证券本身的独立因素，如财产风险，信用风险等内部经营风险和外部风险01外部风险：指由于社会投资环境的变化，引起证券持有人受损失的可能性。主要包括：信用风险，市场风险，利率风险，购买力风险和流动性风险。03内部经营风险：是由企业经营状况、管理水平等多种因素引起的，主要包括个人风险，财产风险，经营风险和责任风险．02010203风险测度的标准差法的计算公式为：1标准差反映了不同证券风险的大小，既包括系统风险，也包括非系统风险。2商业银行证券投资风险的测度标准差越大，01其所对应的概率分布的离散程度也就越大，02投资组合的可能收益就越偏离期望收益，03预期收益实现的可能性就越小，04投资损失的可能性就越大；05标准差越小，06其所对应的概率分布的离散程度就越小，07投资组合的可能收益就越接近期望收益，08预期收