证券投资风险与证券投资组合.pptVIP

投机型投资组合是指投资者以选择价格起落较大的股票作为其主要投资对象的一种股票投资组合策略。选择投机型投资组合的投资者通常采用“见涨抢进，见跌卖出”的追价方式来买卖股票。采用这种组合的投资者大多是经验丰富的老股民，能够对未来的行情做出准确的判断。020103三、投机型投资组合的选择四、证券组合的期望收益率式中：E(rp)为证券组合的期望收益率；E(ri)为第i种证券的期望收益率；xi为权数，即各项证券投资金额在组合总投资金额中所占的比重；N为组合中所包含的证券总数。证券组合的期望收益率，即将证券组合中各种证券的期望收益率加权平均而得到，其权数就等于每一个证券在组合中所占的比重，其公式如下：设有两种证券A和B，证券A的预期收益率为E(rA),证券B的预期收益率为E(rB)，则分别以xA和xB的比例投资于两种证券构成的投资组合的预期收益率为：01由于每种证券在一定时期后的实际收益率与期望收益率可能不一致，因此证券组合的实际收益率与期望收益率也会不同，从而要对证券组合的风险加以考虑。02任一投资组合风险可用该投资组合的标准差五、证券组合的风险和B两种证券的任一投资组合风险可用该投资组合的标准差来表示N种证券的投资组合的标准差可表述为：六、投资组合风险的因素投资组合风险的大小取决于：①持有的每一种证券的比例；②持有的证券收益率的方差；③持有的证券收益率的相关程度。与证券投资相关的所有风险统称为总风险，总风险可分为系统风险和非系统风险两大类。04证券投资的风险指证券的预期收益变动的可能性及变动幅度。03风险是指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。01从时间上看，投入本金是当前的行为，其数额是确定的，而取得收益是在未来，其数额是无法确定的。在持有证券这段时间内，有很多因素可能使预期收益减少甚至使本金遭受损失，而且相隔时问越长，预期收益变动的可能性越大，因此，证券投资的风险是普遍存在的。02第三节证券投资风险STEP4STEP3STEP2STEP1市场风险－－是指由于证券市场行情变化而引起的风险。利率风险－－利率变动会使货币供应量发生变化，从而带来股市供求关系的变化，从而导致价格波动，形成风险。购买力风险－－又称为通货膨胀风险，是指由通货膨胀、货币贬值给投资人带来的实际收益水平下降的风险。政策风险－－是指由于国家政策变动而引起投资人收益变化的风险。一、系统风险财务风险－－是与企业的融资方式相联系的风险，是由企业的不同的筹资方式带来的风险。01信用风险－－又称违约风险，是指企业在债务到期时无力还本付息而产生的风险。02经营风险－－由于公司经营方面的问题而带来盈利水平的下降而给投资人带来的风险。03二、非系统风险风险与收益是股票投资的核心问题。01收益与风险同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。用公式表示就是：预期收益率＝无风险利率+风险补偿。02注意：不能认为高风险就一定伴随着高收益；上述关于风险和收益的关系是就不同类别的投资而言的。03三、风险与收益第十章证券投资风险与证券投资组合通过本课程的学习，使学生系统了解证券投资收益主要指标含义、股票投资收益率及其计算公式、债券投资收益率及其计算公式、资产组合收益率及其计算公式。使学生系统了解证券投资风险的含义和分类。了解证券投资组合及其期望收益率的计算。?教学目的股票投资收益率及其计算公式、债券投资收益率及其计算公式、资产组合收益率及其计算公式均为本章的重点内容，也是难点内容。??重点及难点??以课堂教授为主，辅以启发式讨论、自学主要教学方法多媒体教学，与证券市场同步的网络教学，模拟投资教学手段教学内容第一节资产组合收益率第二节证券投资组合第三节证券投资风险01020304债券投资的收益回顾资产组合的概念05资产组合的收益率股票投资的收益回顾如果投资者不是买一种股票或债券，而是持有多种金融资产，即形成一个资产组合。资产组合的收益率就是组成资产组合的所有金融资产收益率的加权平均数。权数是各种金融资产的价值占资产组合总价值的比例。06第一节资产组合收益率三、资产组合收益率的计算其中：表示资产组合预期收益率，n表示资产组合中证券种类数，xi表示各种资产价值占资产组合的比率，Ri表示资产组合中各种金融资产的预期收益率。例：某投资者持有A、B、C、D4种股票，组成一个资产组合，这4种股票价值占资产组合总价值的比率分别为10%、20%、30%、40%，它们的预期收益率分别是8%、12%、15%、13%。该组合的预期收益率为:E(rp)=0.1×8%+0.2×12%+0.3×15%+