科技主线开始扩散？.docx

正文目录

市场思考：科技主线开始扩散？ 3

市场观察：股债收益差下降，行业轮动强度持平 5

市场估值：股债收益差下降，位于+1标准差、+2标准差之间 5

市场情绪：市场情绪调整，行业轮动强度持平 5

市场结构：市场量能环比下降，国防军工、银行、有色金属多头个股占比居前，家用电器、电力设备、建筑装饰内部或存在α机会 6

市场资金：陆股通周内平均成交金额较上周下降，杠杆资金主要流入行业为计算机、电力设备、电子 6

行业热点：Manus发布，深圳推进建设人工智能先锋城市 8

行业配置：科技高切低、顺周期、新兴消费、券商 9

风险提示 10

图表目录

图表1：主要指数涨跌幅 3

图表2：申万大类风格指数涨跌幅 3

图表3：股债收益差 5

图表4：估值分化指数 5

图表5：五维市场情绪指数 5

图表6：行业轮动强度 5

图表7：主题热度 6

图表8：市场成交额占前高比例 6

图表9：行业换手率 6

图表10：行业多头趋势个股占比 6

图表11：行业内结构化机会 6

图表12：陆股通周内日平均交易情况 7

图表13：陆股通成交金额及笔数1年历史分位 7

图表14：陆股通成交额排名前十标的 7

图表15：杠杆资金净买入 7

图表16：主要指数ETF变动 7

图表17：新成立偏股型基金份额 7

市场思考：科技主线开始扩散？

本周市场波动走强，全A收涨2.43%。从指数情况看，主要宽基指数普遍收涨，中证1000、微盘股、科创50领涨，沪深300、中证红利涨幅较窄。从风格情况看，

科技、先进制造领涨，金融地产、消费涨幅较窄。本周31个申万行业涨多跌少，有色金属、国防军工、计算机领涨，房地产、综合、石油石化领跌。

图表1：主要指数涨跌幅 图表2：申万大类风格指数涨跌幅

数据来源：Wind， 研究所 数据来源：iFinD， 研究所

本周两会召开构成市场走强的底色，科技依然是市场强势板块。两会上，政府工作报告中写入“稳住楼市股市”，体现出推动资本市场健康发展的决心和魄力，在新质生产力产业方向上强调商业航天、低空经济等新兴产业，生物制造、量子科

技、具身智能、6G等未来产业；经济主题记者会的科技含量高，资本市场要积极服务科技创新。科技创新已成为各方位共识，目前产业突破是科技板块行情的重要催化，如Manus出圈带动AIAgent走强，后续虽存在争议讨论，但毋庸置疑Manus是对AIAgent的一次积极探索。紧接着即将迎来AI眼镜产业推进专题研讨会（3月12日）、文心大模型4.5上线（3月16日）、GTC大会（3月17日）、腾讯财报发布

（3月19日）等产业进程和大厂财报披露，或继续支持科技结构性走强，但需要注

意海外关税以及美股传导等对风险偏好的扰动因素。持续看好科技主线方向，短期内把握节奏，或在科技主线内部进行高切低操作。

市场热点同时扩散至国防军工、有色板块，其余行业也有轮动表现。在欧盟近

8000亿欧元“重新武装欧洲”计划以及两会强调商业航天产业的影响下，国防军工表现强势。而有色金属的走强，既受到工业金属、小金属涨价影响，或也是对两会召开时顺周期的博弈。两会结束后，市场对于基本面的关注或有所升温，目前我国宏观经济积极因素不断累积，顺周期或成为参与行情的选择之一。

消息面上，国内方面：（1）3月4日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》，自3月10日起，对原产于美国的鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛

肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。（2）3月5日，李强总理向十四

届全国人大三次会议作政府工作报告。3月6日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，相关部门负责人就发展改革、财政预算、商务、金融证券等问题回答中外记者提问。（3）2月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.1%，同比下降2.2%。

海外方面：（1）特朗普签署了一项行政命令，以建立战略性比特币储备。当地时间3月7日，美国白宫首次举办加密货币峰会。（2）3月4日，欧盟委员会主席

冯德莱恩宣布，欧盟将实施“重新武装欧洲”计划，调动近8000亿欧元打造“一个

安全而有韧性的欧洲”。（3）美国劳工部披露2月非农数据，当月季调后非农就业

人口增加15.1万人，低于市场预期的16万人。数据还显示，美国2月失业率升高

0.1个百分点至4