长期债券融资分析.pptVIP

中国华电集团公司中国华电集团公司（简称“中国华电”）成立于2002年12月29日，注册资本120亿元人民币，是中央直接管理的国有独资公司，经国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点。国务院国资委批准中国华电主业为：电力生产、热力生产和供应；与电力相关的煤炭等一次能源开发；相关专业技术服务。按筹资用途分按行业分工业企业债券商业企业债券用于技改项目债券用于新建项目债券企业素质BECDA财务质量项目状况偿债能力项目前景企业素质竞争能力03经营管理状况02领导群体素质01财务质量ABDC资金实力资金信用周转能力经济效益一般占总分15%左右必要性项目状况可行性A在行业中的地位B在行业中的作用C市场竞争能力主要经济指标增长前景预测D偿债能力偿债资金来源与全部到期债券比偿债资金来源与已发行全部到期债券比小结随着经济的发展,金融市场的完善,我国越来越多的企业加入到发行企业债券的行列中，债券评级的作用在债券融资中也愈演愈烈。我国的长期债券融资具有良好的发展前景。ABC智德玲影响长期融资决策的因素调换债券在利率不断下降，01公司发现自己拥有02的未偿清的债券所03支付的息票率高于04现行市场的贴现05率。06利用净现值分析07法，公司可以选08择回收或者在公09开市场上回购10调换债券1税后现金流量分析：3新债券发行比旧债券每年节约的税后利息额2期前兑换溢价的社会成本43，分析债券调换的净现值不存在再投资风险。不管市场利率变化情况如何，都可获得稳定的投资收益率。01没有被提前赎回的危险。02投资收益率低。03对于投资者的优缺点01浮动利率债券：指票面利率随一般市场利率水平的变动而变动的债券；浮动利率债券是通货膨胀的产物02典型的浮动利率债券通常每隔半年或一个季度调整一次，而有些浮动利率债券的票面利率要视短期利率而确定。03此外，浮动利率债券契约也可包含多个额外条款，如：规定浮动利率浮动的上限和下限。浮动利率债券01040203得到更多利息收入筹集到更多的长期资金稳定债券的价值稳定贷款的实际利率浮动利率债券的优点法定利率更多的受到货币政策的影响，是央行根据宏观调控的需要而决定的，与市场利率的变化并非一定是同步的，甚至不排除出现反向变动的可能。在波动幅度上，二者也不会完全一致与市场利率的自然波动不同，法定利率在时间上是突变的，利率的调整时间对不同的浮动债券的现金流存在重大影响ABC制度设计缺陷产生不确定性银行间市场回购利率贰短期国债利率壹纯货币市场基金的平均投资收益率肆通货膨涨率叁基准利率选择与发展方向垃圾债券“垃圾债券”最早起源于美国，由于具有高风险和高报酬的特点，最初被成为“高收益债券”。后来被一些素质较差的小公司用来筹集开拓业务的资金而发行，致使债券的信用等级不断下跌，最后沦为了“垃圾债券”。“垃圾债券”并非一文不值！其中最著名的例子便是1988年底，亨利·克莱斯对雷诺烟草公司的收购。当时，该笔收购的价码高达250亿美元，但克莱斯本身动用的资金却仅为1500万美元，也就是说，在整个收购过程中，高达99.5%的资金均是靠发行“垃圾债券”筹得的，收购者所出的本金不足投资总额的0.6%。公司还可通过发行“垃圾债券”达到“资产重组”的效果。通过发行“垃圾债券”筹集大量资金，然后再利用筹集到的资金通过以略高于市价的价格购回本公司的股票，以达到摆脱外部控制，防止被其他公司兼并的目的。“垃圾债券”毕竟存在着高风险，如果利用得好可以让企业死而复生，如果利用不得当则会令企业生不如死，最终走向破产。欧洲债券欧洲债券指在债券标价货币发行之外的地方所发行的债券。例如，美国公司在欧洲或者亚洲发行的以美元支付利息和本金的债券就属于欧洲债券。但是现在其发行范围已超出欧洲的范围，只要债券标价的货币与债券发行地点不同，就可以称为欧洲债券。利率高市场规模大不受管制发行速度快欧洲债券的特点资产证券化资产证券化是指经过一定的交易程序把公司资产转换为证券发行，实现资金融通的金融作业程序。（资产证券发起人把持有的各种流动性相对较差的金融资产分类整理为各类资产组合，出售给特定的交易组织。这些组织再以购买的金融资产为蛋白，发行以资产支持的证券，收回购买资金。）资产证券化的优点1资产证券化增加了企业融资的渠道，盘活了企业的存量资产。企业融资不再局限于借款和发行股票2有利于企业的资产负债管理，以较低的成本筹集到所需资金，优化财务比率。