【东方证券-2025研报】万凯新材（301216）：行业扩张进入尾声，静待原料和出海项目落地.pdfVIP

公司研究|动态跟踪

万凯新材301216.SZ

行业扩张进入尾声，静待原料和出海项目买入（维持）

股价（2025年03月19日）13.47元

落地目标价格14.98元

52周最高价/最低价14.16/8.98元

总股本/流通A股（万股）51,510/28,470

A股市值（百万元）6,938

核心观点国家/地区中国

行业基础化工

⚫盈利短期承压。公司前期发布2024年度业绩预告，预计2024年归母净利润亏损报告发布日期2025年03月22日

2.6-3.38亿元，扣非净利润1.8-2.6亿元。由于过去两年国内聚酯瓶片行业新增产能

集中投放，行业竞争加剧，导致加工费下滑，公司盈利短期承压。目前瓶片行业扩

1周1月3月12月

张已进入尾声，公司通过向上游延伸产业链、加大海外业务布局来积极应对行业周

绝对表现%2.2827.4425.894.93

期，有望率先走出盈利底部。

相对表现%0.1725.6624.25-7.16

⚫向上拓原料降成本，向外拓出海扩市场。公司可转债募投乙二醇一期60万吨项目投沪深300%2.111.781.6412.09

产在即，将基本满足公司重庆基地的原料乙二醇需求。该项目依托普光气田丰富的

天然气资源生产乙二醇，较国内油煤路线产能有相当的成本优势，将有效降低公司

瓶片的生产成本