公司理财要点整理Word版.pdf

（P/F，10%，1）=0.9091

（P/A，10%，3）=2.4869

（P/F，10%，5）=0.6209

（P/A，10%，4）=3.1699

（P/F，10%，6）=0.5645

第一章导论

1.公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。

2.财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。

3.公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：

1.资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。

2.资本结构：公司如何筹集所需要的资金。

3.净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。

4.公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。缺点：公司税对股东的双重课

税。

第二章会计报表与现金流量

资产=负债+所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）

EBIT（经营性净利润）=净销售额-产品成本-折旧

EBITDA=EBIT+折旧及摊销

现金流量总额CF(A)=经营性现金流量-资本性支出-净运营资本增加额=CF(B)+

CF(S)

经营性现金流量OCF=息税前利润+折旧-税

资本性输出=固定资产增加额+折旧

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净运营资本=流动资产-流动负债

第三章财务报表分析与财务模型

1.短期偿债能力指标（流动性指标）

流动比率=流动资产/流动负债（一般情况大于一）

速动比率=(流动资产-存货)/流动负债（酸性实验比率）

现金比率=现金/流动负债

流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动

性好，或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的

流动性比率可能并非坏的信号

2.长期偿债能力指标（财务杠杆指标）

负债比率=(总资产-总权益)/总资产or(长期负债+流动负债)/总资产

权益乘数=总资产/总权益=1+负债权益比

利息倍数=EBIT/利息

现金对利息的保障倍数(Cashcoverageradio)=EBITDA/利息

3.资产管理或资金周转指标

存货周转率=产品销售成本/存货存货周转天数=365天/存货周转率

应收账款周转率=（赊）销售额/应收账款

总资产周转率=销售额/总资产=1/资本密集度

4.盈利性指标

销售利润率=净利润/销售额

资产收益率ROA=净利润/总资产

权益收益率ROE=净利润/总权益

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5.市场价值度量指标

市盈率=每股价格/每股收益EPS其中EPS=净利润/发行股票数

市值面值比=每股市场价值/每股账面价值

企业价值EV=公司市值+有息负债市值-现金EV乘数=EV/EBITDA

6.杜邦恒等式

ROE=销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）

ROA=销售利润率x总资产周转率

7.销售百分比法

假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用

方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系，按照计划销售额的增长情况预测需

要相应追加多少资金的方法

d=股利支付率=现金股利/净利润（b+d=1）

b=留存比率=留存收益增加额/净利润

T=资本密集率

L=权益负债比

PM=净利润率

外部融资需要量EFN（对应不同增长率）=

∆销售额

×（资产−自发增长