全球医疗器械 –创新与效率平衡之道-罗兰贝格.pptx

全球医疗器械–

创新与效率平衡之道

医疗器械企业高管需关注的关键话题;;

章节

1利润下滑导致行业承压

2优胜者股东回报具有显著优势

3优胜者在创新、科技与运营方面实现领先

3.1/业务领先助力企业实现超越市场的营收增长3.2/战略一致性与高研发投入相辅相成

3.3/卓越执行力驱动优胜者实现更优成本管理3.4/优胜者资本市场表现更为活跃

4企业制胜的四大关键领域;;

为了有效控制成本，医疗器械企业需在以下四大关键领域采取战略性举措：

1.提升运营效率以优化制造成本，

2.推动创新卓越以加速下一代（尤其是平台化）产品的商业化进程，

3.采用新一代市场进入模式以提升销售与营销效率，

4.并积极利用人工智能（AI）及其他前沿技术挖掘医疗器械价值链中的新增长点。

部分行业领军企业已在这些领域取得显著成效，本研究将深入剖析其成功路径与核心策略。

罗兰贝格定义的医疗器械优胜者持续实现远超行业平均水平的收入增长、盈利能力和股东回报。这些企业通过系统性应对行业挑战，展现了卓越的战略执行力。在尝试将生产成本上涨压力的医疗器械企业转嫁给客户并发现其难度后，优胜者通过精简商业与运营模式，应对日益复杂的业务与产品组合、制造流程以及销售与营销结构。

本报告识别了行业内“优胜者”与其它类型企业的关键差异化特征，将其分为三类：“价值创造者”——盈利能力高于行业平均水平，但收入增长较低；“低利润增长者”——收入增长高于行业平均水平，但盈利能力较弱；以及“表现不佳者”——盈利能力和收入增长均低于行业平均水平。通过这一分类，我们得以识别出使部分企业能够更成功地开展业务、创造更高回报并以更乐观的姿态面向未来的关键因素。

即使在充满挑战的市场环境中，最成功的企业依然推动医疗器械行业持续跑赢股市。2020年至2023年间，医疗器械领先企业的股东总回报（TSR）年均复合增长率（CAGR）大盘达到16.7%，这一表现比行业平均股价和股息增长率高出三分之一，比美国大型企业组成的标普500指数高出三分之二，更是超过全球1500多家大中市值公司组???的MSCI世界指数增长率的两倍以上。B

5全球医疗器械–创新与效率平衡之道;

区域对比分析可以发现，自2020年以来，北美地区的医疗器械企业在收入增长和利润率方面显著优于其他地区。这一表现得益于其强大的创新能力、高效的市场进入策略以及对高增长细分市场的精准聚焦。欧洲的医疗器械企业，尤其是总部位于德国的公司，在近年来面临较大挑战。例如，费森尤斯（Fresenius）、贝朗（B.Braun）和飞利浦（Philips）等领先企业正处于深度转型期，导致整体表现承压。然而，2024年上半年，欧洲企业的运营利润率有所回升，这表明其专注于运营卓越的绩效改善计划已初见成效。

亚洲的医疗器械企业，特别是中国企业，受到中国市场环境变化的显著影响。带量采购政策导致医疗器械产品价格下降，对微创医疗、乐普医疗和鱼跃医疗等企业造成了压力。相比之下，那些在美国及其他国际市场收入占比较大的企业表现更为稳健，例如迈瑞医疗凭借其全球化布局和多元化市场策略，成为行业中的佼佼者。C

我们对医疗器械行业八大细分领域的深入研究表明，各领域呈现出显著分化的市场动态。实验室工具及诊断类企业在新冠疫情期间达到历史高点后，运营利润率持续下滑，反映出后疫情时代需求常态化的挑战。然而，其他五大细分领域则展现出利润率的显著回升，尤其是在大型服务提供商中表现突出，例如透析服务领域的费森尤斯医疗（FreseniusMedicalCare）和达维塔（Da-Vita）。;;;

优胜者股东回报具有显著优势

2019年-2022年间，优胜者是唯一一类为投资者持续创造正向资本回报的医疗器械企业，这一趋势延续至2020-2023年，这类企业为本研究的重点。相比之下，低利润增长者、价值创造者及表现不佳者在此期间均为负股东总回报（不含股息）。具体来看，优胜者的年均股东回报从9%下降至5%，但仍保持正向回报；低利润增长者的回报率大幅下滑16个百分点，至-11%；价值创造者的股东回报率下降5个百分点，至-4%；表现不佳者则下降3个百分点，至-10%。

我们的分析表明，尽管价值创造者的股东回报率仍为负值，但其表现显著优于低利润增长者，这标志着投资者偏好的转变。2020-2023年，投资者更青睐盈利能力高于行业平均水平但收入增长较低的企业；而2019-2022年，投资者则更看重收入增长高于行业平均水平但盈利能力较低的企业。在成本压力加剧的背景下，投资者优先选择将盈利能力置于收入增长之上的价值创造者，而非为追求高收入增长而牺牲盈利能力的低利