西方经济学宏观部分第五章、IS-LM模型的运.ppt

投资的利率系数d，货币需求的利率系数h影响财政政策效果01d越大，IS斜率小、曲线越平缓；h越小，LM斜率大，曲线越陡，财政政策效果越小。02此外，支出乘数也影响财政政策效果。较大的支出乘数，意味着政府的一笔财政支出会带来较多的收入增加，政策效果大。03一项扩张性的财政政策只有不会使利率上升很多，或利率上升对投资影响较小，才会有较大的政策效果。04二、挤出效应

（crowding-outeffect）01020304乘数理论首先是在AE-NI模型中讨论的，投资增加会国民收入成倍增加。那时，还没有引入货币市场，饿密友讨论利率问题。政府支出增加通过利率中介变动导致的私营部门支出降低，被称作财政政策的“挤出效应（crowding-outeffects）”。在引入货币市场后，情况复杂了：当政府支出增加时，不仅产量会增加，而且利率也会上升，而利率的上升，会使投资减少，这称之为“挤出效应”（crowding-outeffect）；由于存在挤出效应，政府支出带来的总需求和产出水平上升，要比利率不变情形的作用显著小一些。05显然，挤出效应越大，财政政策效果越弱；反之也然。R01.LM01.IS101.Y01.Y101.R101.A01.IS201.B01.R201.Y201.F01.挤出效应01.G增加01.Y301.财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应（a）扩张性财政政策增加政府支出等LME0E1RR1R0Y0Y1YIS0IS1Y2E2在a幅中，如果IS线移动时利率保持不变，则满足产品市场均衡条件的均衡产出应是对应于E2点的Y2。然而，问题在于，E2点所代表的利率与产出组合虽然处于IS曲线上，满足了产品市场均衡条件，但是它不在LM曲线上，不满足货币市场均衡条件。E2点位于LM线右下方，说明货币需求大于货币供给，因而利率会上升。随着利率上升，投资需求以及对利率敏感的消费需求（如信贷消费）会下降，从而使得产品均衡点沿着IS线由向E2向左上方移动，直至E1点为止。由于E1点是IS与LM曲线交点，因而同时满足两个市场均衡条件政府支出增加引起价格上升时，在名义工资不变，实际工资下降，工人存在货币幻觉时，工人并不减少劳动供给，短期内，企业可以因实际工资下降而增加对劳动需求，就业和产量就会增加。长期内并充分就业，工人货币幻觉消失，要求增加实际工资，企业劳动需求和就业和产量不会增加，增加政府支出就会完全挤出私人投资。04如名义工资不变，物价上升，人们实际工资下降；物价不变，名义工资减少，实际工资下降。结果都是一样，人们对后者进行抵抗反对，而对前者可以接受。这就是货币幻觉。05为什么会存在挤出效应？分两种情况说明：01存在货币幻觉时，人们不是对货币的实际价值作出反应，而是对货币表示名义价值作出反应，即为货币幻觉。03一个充分就业的社会里，政府支出增加挤出私人投资：商品市场商品和劳务价格因购买需求增加，物价上升，在货币名义供给量不变时，实际货币供给量因价格上升而减少，利率上升趋势，私人投资将减少。02在非充分就业的社会里，财政支出增加同样存在挤出效应：财政支出增加，增加总需求，产出增加，货币交易需求增加，在名义货币供给不变时，货币需求大于货币供给，利率上升，投资减少。01但不是完全的挤出，就业和产量会有一定幅度的增加。02挤出效应大小取决于：（1）支出乘数。乘数愈大，产出增加愈多；利率提高、投资减少引起收入减少愈多，”挤出效应“愈大；（2）货币需求对产出水平（收入）的敏感程度K。L=ky,k越大，产出增加，货币交易需求增加愈多，利率上升多，”挤出效应“愈大；（3）货币需求对利率变动的敏感程度h；L=-hr,h系数越小，挤出效应越大。（4）投资需求对利率变动的敏感程度；投资的利率系数d越大，挤出效应大。支出乘数取决与边际消费倾向，而消费倾向一般是稳定的；货币需求对产出水平（收入）的敏感度k主要取决与制服习惯和制度，因而也是稳定的，所以，挤出效应主要取决于货币需求对利率变动的敏感程度h，投资需求对利率变动的敏感程度d。三、凯恩斯极端及政策效果

IS曲线越平坦：财政政策效果越小；IS曲线越陡峭，财政政策效果越大；1LM曲线越平坦：财政政策效果越大；LM曲线越陡峭，财政政策效果越小；2如果IS曲线垂直,LM曲线水平时,推断:财政政策效果最大,而货币政策效果无效.这种状况称为凯恩斯极端.3rLMyIS凯恩斯极端：IS曲线为垂直、LM曲线为水平线IS′r0LMy0′y1