南亚新材乘国产算力之风，成长属性逐步凸显.pdfVIP

南亚新材·公司首次覆盖报告

正文目录

一、覆铜板国产替代新游，产品结构优化助推业绩修复5

1.1中高端产品放量迎发展新机遇，技术与客户优势兼具打开成长空间5

1.2行业景气恢复叠加产品结构优化，经营业绩迎来积极改善6

二、覆铜板：持续受益AI高景气，高速高频化趋势明确8

2.1CCL为PCB核心原材料，AI助力打开成长空间8

2.2AI高景气叠加数据传输速率提速，高速高频CCL渗透率稳步拉升11

三、中高端产品持续突破，业绩弹性新拐点初现14

3.1高速高频产品持续放量，封装载板材料逐步突破14

3.2海外科技限制持续加码，AI算力国产化势在必行15

3.3行业回暖有望推动CCL涨价，公司利润率水平将迎来改善15

四、投资建议17

4.1盈利预测17

4.2投资建议17

五、风险提示18

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。3/20

南亚新材·公司首次覆盖报告

图表目录

图表1南亚新材主要业务及产品类型5

图表2南亚新材主要产品型号及应用领域5

图表3南亚新材发展历程5

图表4南亚新材股权结构（截至2024年9月底）6

图表5南亚新材营业收入情况7

图表6南亚新材归母净利润情况7

图表7南亚新材收入结构（按行业，单位：亿元）7

图表8南亚新材收入结构（按地区，单位：亿元）7

图表9南亚新材利润率情况8

图表10南亚新材毛利率情况（按不同业务）8

图表11覆铜板生产工艺流程图8

图表12覆铜板主要产品类型9

图表13覆铜板性能指标评价体系9

图表14不同应用领域对覆铜板性能的需求9

图表15覆铜板产业链情况10

图表162023-2029年全球CCL市场规模预测11

图表172023年刚性覆铜板市场份额情况11

图表18覆铜板电性能等级划分及主要应用领域11

图表192022-2026年全球AI服务器出货量预测12

图表202024-2025年AI服务器市场规模情况12

图表21AI服务器CCL/PCB价值量较高12

图表22服务器平台升级推动CCL等级不断提升13

图表23PCIe市场结构变化13

图表24不同世代PCIe技术指标13

图表25南亚新材与生益科技PTFE产品性能情况14

图表26海外对华科技限制措施持续加码15

图表272022-2029年全球PCB产值情况16

图表282024-2029年全球不同PCB产值CAGR预测16

图表29LME铜现货均价涨跌幅情况16

图表302015-2023年覆铜板厂商毛利率变化16

图表31公司盈利预测17

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。