代际传承模式下企业财务风险分析及控制研究--以碧桂园为例.pdf

摘要

近几年来，家族企业财务风险方面的问题越来越受到业界关注。中国的家族企业经过几

十年的发展，为国家的经济运行和社会稳定做出了巨大的贡献。但是随着诸多家族企业传承

计划的起步，其经营活动当中存在的一些问题也逐渐暴露出来，尤其是在财务风险评估与控

制方面的弊病与不足严重影响着企业代际传承的实施。

本文以碧桂园为研究对象，运用事件研究法和Z值模型等方法研究其家族代际传承关键

时期的企业财务状况，分析并评价碧桂园在传承时期所遇到的财务风险。在这个过程中，以

二代继任者的经营行为为基础，分析传承计划是否对碧桂园财务风险的规避有正面影响，基

于此来探究家族企业的传承计划是否可以帮助企业规避一定的财务风险。

首先，本文以目前家族企业财务风险及代际传承的研究现状作为基础展开论文研究工作，

围绕碧桂园代际传承期间所推出的企业经营战略与财务风险状况进行分析；其次，运用事件

研究法对碧桂园传承时期关键时间节点进行市场效应分析，得出传承计划可以对企业财务风

险起到抑制作用；再次，通过比率分析法具体分析碧桂园传承十年间的财务风险类别及成因；

最后，运用Z值模型分析传承十年间的碧桂园财务状况，评估其传承时期的财务风险，确定

在二代带领下的碧桂园财务系统较为安全，并对潜在的财务风险提出一些控制建议。

通过本文分析可以得出以下结论，碧桂园传承模式对其财务风险的形成与控制有所影响。

第一，碧桂园代际传承导致关联交易出现，从而引发投融资失误；第二，碧桂园代际传承中

的职业经理人代理成本会导致企业管理成本提高；第三，权力更迭对传承时期财务状况存在

负面影响。依据碧桂园的发展现状，应继续延续传承时期所实施的多元化经营战略，降低传

承影响，加大股权控制，拓宽与改善其投融资渠道，进一步规避其财务风险。

关键词:家族企业，OPM战略，事件研究法，Z值模型，财务指标

Abstract

Inrecentyears,theissueoffinancialriskinfamilybusinesseshasreceivedincreasingattention

fromtheindustry.Afterdecadesofdevelopment,Chinesefamilybusinesseshavemadetremendous

contributionstothecountryseconomicoperationandsocialstability.However,withthestartofmany

familybusinessinheritanceplans,someproblemsintheirbusinessactivitieshavegraduallybeen

exposed,especiallytheshortcomingsanddeficienciesinfinancialriskassessmentandcontrol,which

seriouslyaffecttheimplementationofintergenerationalinheritanceofenterprises.

ThispapertakesCountryGardenastheresearchobject,usestheeventstudyandZ-valuemodel

tostudythecorporatefinancialsituationinthecriticalperiodofitsfamilysintergenerational

inheritance,andanalyzesandevaluatesthefinancialrisksencounteredbyCountryGardeninthe

inheritanceperiod.Inthisprocess,basedonthebusinessbehaviorofthesecondgenerationsuccessor,

analyzewhethertheinheritanceplanhasapositiveimpacto