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公司报告|年报点评报告
紫金矿业（601899）证券研究报告
2025年03月29日
投资评级
铜金量价齐升，业绩再攀新高峰行业有色金属/工业金属
6个月评级买入（维持评级）
当前价格18.16元
业绩：公司发布2024年报，24年实现营收3036.40亿元，同比+3.5%，归
目标价格元
母净利润320.51亿元，同比+51.8%；其中Q4实现营收732.43亿元，同比
+7.1%，环比-8.4%；归母净利润76.93亿元，同比+55.3%，环比-17.0%。
基本数据
铜金量价齐升，成本控制成效显著A股总股本(百万股)20,588.73
利润：2024年矿产铜金贡献主要毛利，矿产铜/矿产金/矿产锌/矿产银/铁流通A股股本(百万股)20,587.94
精矿等毛利贡献占比为47.3%/31.8%/3.9%/2.0%/0.5%。产销量：铜、金主A股总市值(百万元)373,891.41
要矿产品产量再创历史新高、销量稳步提升，公司全口径矿产铜/矿产金产
流通A股市值(百万元)373,876.96
量分别为106.85万吨/72.94吨，同比+6.07%/+7.70%，矿产铜/矿产金销
量分别为82.4万吨/67.8吨（不包含非控股企业），同比+1.60%/+1.65%。每股净资产(元)5.20
价格：充分受益铜金价格上行，矿产铜/矿产金销售单价分别为5.8万元/资产负债率(%)55.19
吨和520.5元/克，同比分别+13.7%/+28.2%。成本：铜金成本续居全球矿一年内最高/最低(元)19.87/13.94
业低位，在全球矿业成本普遍承压的情况下，公司成本控制卓有成效，矿
产铜/矿产金销售成本分别为2.3万元/吨和230.6元/克，同比分别为作者
-1.4%/+3.4%。刘奕町分析师
主要金属产量目标完成优异，资源储量大幅增长SAC执业证书编号：S1110523050001
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