光大银行-2024年点评研报.pdfVIP

银行/股份制银行Ⅱ

公

司

研光大银行（601818.SH）资产质量稳定，高分红属性延续

究

2025年03月29日

——光大银行2024年报点评

投资评级：增持（维持）刘呈祥（分析师）吴文鑫（分析师）

liuchengxiang@kysec.cnwuwenxin@kysec.cn

证书编号：S0790523060002证书编号：S0790524060002

日期2025/3/28

当前股价(元)3.82营收降幅收窄，利润稳定增长

公一年最高最低(元)3.97/2.98光大银行2024年实现营收1354亿元（YoY-7.05%），营收降幅边际收窄；归母

司净利润417亿元（YoY+2.22%），盈利增速相对平稳。收入结构来看，受实体需

信总市值(亿元)2,257.07求偏弱等外部环境影响，收息业务仍然承压，2024Q4单季实现净利息收入241

息流通市值(亿元)1,772.74

更亿元（YoY-7.02%），虽同比下降但降幅较前三个季度有收窄。2024Q4单季实现

新总股本(亿股)590.86非息收入89亿元（YoY+18.24%），主要由公允价值变动净收益贡献，主要受益

报流通股本(亿股)464.07于金融市场投资，而手续费及佣金净收入仍为负增长。考虑到实体需求有待恢复、

告

近3个月换手率(%)18.24银行业净息差仍有下降压力，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，

预计光大银行2025-2027年归母净利润分别为417（原值442）/418（原值464）

股价走势图/424亿元，同比增速分别为+0.05%（原值+5.5%）/+0.20%（原值+4.9%）/+1.51%；

当前股价对应2025-2027年PB分别为0.45/0.43/0.41倍，由于其息差降幅收窄、

资产质量平稳、分红比例较高，维持“增持”评级。

光大银行沪深300

48%对公贷款稳健增长，存款成本率或继续改善

36%光大银行2024Q4末贷款本金总额3.93万亿元，较年初增长3.88%。从信贷增长

24%

12%结构来看，对公业务为信贷扩张主引擎：对公贷款余额2.30万亿元，同比增长

0%6.08%；而零售贷款仍然同比微降，或主要受到居民信用扩张放缓、主动压降高

-12%风险个贷有关。吸收存款方面，2024Q4末存款余额为4.04万亿元，同比下降

开-24%1.44%，降幅边际收窄，其中零售存款同比增长7.01%。2024年全年存款平均成

2024-032024-072024-11

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