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宏发股份（600885.SH）2024年年报点评

24年业绩符合预期，新门类发展势头强劲2025年03月29日

➢事件：2025年3月28日，公司发布2024年年报，2024实现收入141.02推荐维持评级

亿元，同比增加9.07%；归母净利润16.31亿元，同比增加17.09%；扣非归母

当前价格：35.95元

净利润15.15亿元，同比增加13.89%。单季度来看，24Q4公司收入32.33亿

元，同比增加7.81%；归母净利润3.62亿元，同比增加11.37%；扣非归母净利

润3.15亿元，同比增加25.75%。

盈利能力方面，24年毛利率为36.21%，同比下降0.68pcts，净利率为15.34%，[Table_Author]

同比增加0.5pcts；费用率方面，24年期间费用率为19.91%，同比增加1.21pcts；

财务/管理/研发/销售费用率分别为0.49%/10.18%/5.57%/3.68%，同比增加

0.11pct/增加0.8pct/增加0.36pct/下降0.07pct。

➢继电器行业领先优势进一步巩固。公司继电器整体市场份额较2023年增长

1.7pcts，目前在全球高居行业第一，2024年实现收入127.01亿元，总收入占

分析师邓永康

比90.1%，其中：1）高压直流继电器：快速增长，以40%的市场占有率稳居第

执业证书：S0100521100006

一，持续推动海内外主要车厂导入和定点，获得全球主流客户的项目认定；2）邮箱：dengyongkang@

汽车继电器：下游新能源汽车产业的需求持续释放，公司导入日系等客户，全球分析师李佳

市场占有率提升至23.1%；3）电力继电器：维持国网份额并抓住全球电网改造执业证书：S0100523120002

机遇，57.1%的市场占有率遥遥领先；4）信号继电器：进一步扩展产品规格，积邮箱：lijia@

分析师许浚哲

极拓展新能源、医疗设备等市场，市场份额提升4.4pcts。执业证书：S0100525030003

➢“5+”新门类产品布局完善，实现多领域突破。公司坚定实施“75+”战略，邮箱：xujunzhe@

巩固主业优势的同时促进五大新门类产品持续发展：1）低压电器：补齐开发电

网、新能源、工业产品，导入开利、宁德时代、金风等行业标杆客户，部分成套相关研究

产品已通过国网资格预审；2）薄膜电容器：车载成品测试机、柔性装配线等已1.宏发股份（600885.SH）2024年三季报点

评：24Q3业绩符合预期，盈利表现良好-20

全部实现量产，并通过主要新能源客户的审厂，产品拓展至乘用领域；3）连接

24/11/01

器：发货金额同比增长28%，市场拓展突破至充电桩及充电模