纺织服饰行业市场前景及投资研究报告：海外斯凯奇，差异定位，踵事增华.pdfVIP

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纺织服饰发布时间：2025-03-29

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

洞察海外之斯凯奇：差异定位，踵事增华

上次评级:优于大势

报告摘要：

[Table_Summary]

在本篇报告中，我们对于海外运动品牌斯凯奇发展历史及其在国际市场[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

的经营策略进行复盘，为国产品牌出海扩张借鉴经验。

纺织服饰沪深300

斯凯奇，从休闲鞋起家到运动休闲综合公司。斯凯奇1992年创立于美

国，早期凭借大众休闲产品迅速在美国市场打响名号；1999年上市之后30%

在产品端扩充轻运动品类，仍以时尚风格作为卖点。同时公司开始在海20%

外设立子公司、开设零售店等布局国际市场；2010年推出的GOrun跑鞋10%

帮助公司成功打入专业运动领域，而后公司强化“舒适”科技研发，逐0%

渐补足专业运动产品矩阵。2013年以来公司加大海外市场投入，目前已-10%

成长为美国第二大运动鞋品牌，全球前五大运动鞋服品牌。2024年实现-20%

营业收入89.7亿美元，净利润6.4亿美元。-30%

2024/32024/62024/92024/12

斯凯奇的成功源自于：1）美国市场的差异化竞争，在专业运动品类竞争

激烈的情况下，斯凯奇选择以休闲鞋切入市场，以更低的价格吸引年轻涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

潮流群体。具备一定消费者基础后切入专业运动赛道，逐渐扩张为综合绝对收益2%0%0%

性运动休闲品牌；2）国际市场的前瞻布局，斯凯奇于上市以来便开始加相对收益1%2%-11%

大国际市场投入，通过分销商/设立子公司/合资公司等形式布局扩张。截

至2024在海外拥有1177家直营门店。[Table_Market]

行业数据

成分股数量（只）104

何以在中国市场成功？2007年末斯凯奇同联泰集团成立合资公司共同总市值（亿）6123

开拓中国市场，2024年斯凯奇中国零售额已达到240亿元，凭借的是：流通市值（亿）6102

1）产品端，早期通过D’Lites等优势产品获得消费者关注，以“舒适科市盈率（倍）21.51

技”建立消费者心智，定价于国际龙头与国产品牌之间的价格带，重视市净率（倍）1.68