家用电器行业市场前景及投资研究报告：日本家电发展史，品类发展.pdfVIP

证券研究报告|行业专题研究

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20250401

年月日

家用电器

纵观日本家电发展史，探究品类发展与企业崛起之路

本文首先通过复盘日本百年家电历史，对日本不同时期家电品类的发展规律，以及行业增持维持）

中优秀企业的决策之路，进行深入探讨，得出了未来中国国内市场需求演变对应企业生

存量价和竞争格局的判断，以及探究了日本家电企业出海、高端化要积累的能力。行业走势

日本家电行业发展经历萌芽、成长、成熟、下行期，不同时期对应不同品类发展阶段与

企业战略方向。①萌芽期（1910-1955年）：日本企业引进美国技术，在政策保护下初家用电器沪深300

30%

步实现家电产品国产化。②成长期（1955-1973年）：日本经济高速发展，人口数、房

地产迅速提升，大家电快速普及，品类普及速度与刚需程度、技术水平、价格水平相关。20%

日企技术产品优势不断增强，初步开启海外市场征程。③成熟期（1973-1990年）：日10%

本经济进入中速增长阶段，美日贸易摩擦升级、日元升值等影响下日企产能开始大规模

0%

向海外转移。此时居民收入水平向上，家庭逐步小型化，消费升级趋势明显，家电行业

-10%

在刚需品类首次购置需求满足后，逐渐走向结构升级，例如冰箱大容量、洗衣机双杠、

彩电替代黑白等，厨小/录像机等多样需求产品兴起，此时日企加速海外投入。④下行-20%

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及稳定期1990年后）：90年代初日本经济泡沫破灭。日本步入老龄化社会。消费较

低迷、更趋于理性。家电行业整体呈萎缩趋势，从1990-2023年销售额CAGR来看，

仅有冷柜、电热水器、热泵热水器、电动洗衣机、空调、洗碗机品类为正，产品结构升

级持续。量价拆分开来，大部分品类销量下滑，仅洗碗机等新品类有所增长；空调、冰

箱、洗衣机、电动剃须刀等产品均价有所提升，同时在行业下行期家电行业格局加速集

中，更加利好龙头。此时日本黑电龙头地位不复，但家电出海进程持续。

探究日企出海、高端化的支撑、未来关注点，从中总结优秀家电的未来选择。①日企何

以出海？产品力是基础，性价比是硬道理。渠道为路，以点带面进行渠道打通。收购品

牌，快速高效获取品牌、渠道、产品线、产能的扩充。产业投资思路，与当地制造商建

立同盟。政府在进出口政策上给予本国企业保护、对企业良性竞争、技术共进的引导。相关研究

商社的协同，助力企业引进来、走出去。②日企何以高端化？技术领先、国力增强，此1、《家用电器：白电攻守兼备、小家电渠道新阿尔法、

外面对竞争日企必须做出差异化，利用高端定位来获取更多利润。③当前日企关注点？黑电走出经营底部》2025-01-21

持续的全球化布局。研发更加绿色