经济性评价方法.ppt

经济性评价方法;时间型指标;二、静态投资回收期;工程年份0123456;工程年份0123456;采用投资回收期进行单方案评价时，应将计算的投资

回收期Tp与标准的投资回收期Tb进行比较：

〔1〕Tp≤Tb该方案是合理的。

〔2〕Tp＞Tb该方案是不合理的。;价值型指标;净现值〔NPV〕;购置车床需要10万元，使用寿命为5年，残值为2万

元，使用后年收入为5万元，年支出为2.2万元。设目标

收益率为8％，计算购置使用该车床的净现值。;净现值法的缺点;净年值〔NAV〕;费用现值与费用年值;效率型指标;某工程净现金流量如下表所示。当基准折现率i0＝10％时，试用内部收益率指标判断该工程是否可以接受。;第二步：用内插法求算IRR。列出方程：;第二次试算，取i2＝14％，代入方程求得：

NPV〔i2〕＝-95〔万元〕＜0

可见，内部收益率必然在12％～14％之间，代入内插法计算式可求得：

IRR=12％+21×(14％-12％)/(21+95)＝12.36％;当IRR≥i0时，工程可行

当IRR＜i0时，工程不可行;例：某企业拟增加一台新产品生产设备，设备投资为

150万元，设备经济寿命期为5年，5年后设备残值为零。每

年的现金流量如下表所示，试在贴现率为12%的条件下，分

析该投资方案的可行性。〔单位：万元〕;备选方案与经济性评价方法;备选方案的类型;二、互斥方案的经济评价方法;〔一〕寿命期相等的互斥方案的评价方法;解：〔1〕净现值法;NPVA〔12%〕＝－20＋5.8〔P∕A，12%，10〕

＝12.77

NPVB〔12%〕＝－30＋7.8〔P∕A，12%，10〕

＝14.07

NPVB(12%)＞NPVA(12%)，B方案好于A方案。

NPVB－A(12%)＝－(30－20)＋(7.8－5.8)(P/A,12%,10)

＝1.3＞0

B方案与A方案的增额净现值大于零，B方案好于A方案。按净现值最大原那么选优的结果与按增额净现值大于零选优的结果是一致的。;内部收益率与增额收益率;NPV(IRR)B－A=-(30-20)+(7.8-5.8)(P/A,IRR,10)=0

IRRB－A=15%12%

多投资局部的效益超过了基准收益率，因此投资额大

的B方案好于A??案。

IRRB-IRRA=-3%≠IRRB-A=15%？？？;内部收益率大，方案到底好不好？到底哪个方案好？

A、B两个方案的净现值函数图;采用内部收益率指标比选互斥方案时，只能用增量投资内部收益率来判断。;采用△IRR的判别准那么是：

假设△IRR≥i0〔基准收益率〕，那么投资大的方案为优；

假设△IRR＜i0，那么投资小的方案为优。

当互斥方案的投资额相等时，△IRR判别准那么失效。

内部收益率最大准那么并不能保证比选结论的正确性。;采用净现值指标比选互斥方案时，判别准那么为：净

现值最大且大于零的方案为最优方案。

采用净年值，即净年值最大且大于零的方案为最优

方案。

采用费用现值或费用年值指标，其判别准那么为：费

用现值或费用年值最小的方案为最优方案。;某工业公司可以用分期付款来购置一台标价22000美

元的专用机器，定金为2500美元，余额在以后五年内均匀

地分期支付，并加上余额8％的利息。但现在也可以用一次

支付现金19000美元来购置这台机器。如果这家公司的基

准收益率为10％，试问应该选择哪个方案？;〔二〕寿命期不相等互斥方案经济评价方法;10;NPV(10%)A=[-10(A/P,10%,6)+3+1.5(A/F,10%,6)](P/A,10%,18)=7.370

NPV(10%)B=[-15(A/P,10%,9)+4+2(A/F,10%,9)](P/A,10%,18)=12.650

NPV(10%)BNPV(10%)A