电力设备及新能源行业市场前景及投资研究报告：风力发电效率，可靠性关键部件，技术要求提升，需求改善，储能.pdf

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证券研究报告|行业深度报告

2025年04月01日

电力设备及新能源

风力发电效率与可靠性关键部件，技术要求提升下的需求改善

股票股票投资EPS（元）PE强于大市（维持评级）

代码名称评级2024E2025E2024E2025E

300443.SZ金雷股份增持0.541.1639.4718.30行业走势

301063.SZ海锅股份增持0.350.8770.6928.70

301548.SZ崇德科技增持1.491.9232.8425.47电力设备及新能源沪深300

600458.SH时代新材买入0.600.8821.9414.9722%

603218.SH日月股份增持0.640.8919.8814.3116%

11%

资料：iFind、长城证券产业金融研究院（注：时代新材盈利预测来自iFind机构一致预期；

金雷股份2024年业绩为实际值）-1%

-7%

风电行业：海内外需求共振，高招标奠定高景气。2024年国内陆风招标同比-12%

高增，海风重点项目密集推进，深远海开发潜力释放，奠定2025年装机基-18%

2024-042024-072024-112025-03

础。海外欧洲海风2023-2030年新增装机CAGR近30%，亚非拉陆风由于其

电力短缺、电力结构单一与成本优势快速起量。海内外风电新增装机起量，

叠加招标价格预计企稳回升、原材料成本下行，产业链盈利修复可期。

齿轮箱行业：半直驱双馈技术路线渗透提速，市场集中度或将进一步提高。

技术端，半直驱凭借结构紧凑、可靠性高，逐步替代直驱成为海上主流，双

馈仍主导陆上平价市场，两种技术路线渗透率的提升带动齿轮箱需求增长。

风电齿轮箱行业整体呈现三寡头竞争格局，其中南高齿全球份额连续多年超

过30%；2023年德力佳排名全球前列，全国第二。多家企业扩产加速，受

益于海上风电大型化及陆上逐步转型双馈技术带来的需求，我们预计2025

年全球齿轮箱市场规模预计达约418亿元，2027年增至464.2亿元。

铸锻件行业：结构升级与产能扩张并行，头部企业优势凸显。齿轮箱需求增

该用户很懒，什么也没介绍

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