机械设备行业市场前景及投资研究报告：制造业出口.pdf

行业研究2025.04.03

机械设备行业专题报告

制造业出口2025年一季报前瞻

方正证券研究所证券研究报告

从出口金额来看，1-2月我国合计出口库额5399亿美元，同比+2.3%，对美

国、欧盟、俄罗斯、东盟出口增速分别为2.9%/1%/-11%/5.4%,整体出口金

额依然维持增长。

当地时间4月2日，美国宣布美国总统特朗普在白宫签署两项关于“对等

关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对

某些贸易伙伴征收更高关税，其中拟对欧盟、越南、日本、印度、韩国、泰

国、瑞士、印度尼西亚、马来西亚、柬埔寨等贸易伙伴征收20%到49%不等

的关税。其中，英国10%，巴西10%，澳大利亚10%，菲律宾和以色列17%，

欧盟20%，日本24%，韩国25%，印度26%，南非30%，瑞士31%，印度尼西

亚32%，斯里兰卡44%，越南46%，柬埔寨49%。

行业评级:推荐

机械：工程机械主机厂在产能全球化布局方面更加完善，在此次加征关税较

行业信息低的巴西、沙特、土耳其、欧盟，以及豁免地区墨西哥有相应的工厂布局，

上市公司总家数619例如三一的美国工厂、徐工的巴西工厂和德国施维英、中联重科的土耳其、

总股本(亿股)4,340.08巴西工厂、恒立液压的墨西哥工厂，此外，从一季度来看工程机械内外需均

有所好转，也有望形成共振，建议关注工程机械主机厂三一重工、徐工、中

销售收入(亿元)32,601.50

联重科、柳工、以及零部件厂商恒立液压。

利润总额(亿元)2,660.50

汽车：出口结构性机遇凸显，龙头优势持续强化：在高基数背景下，2025年

行业平均PE48.05

1-2月汽车整体出口增速放缓，但细分领域呈现显著分化。混动乘用车延续

平均股价(元)23.1524Q4起的高增态势，成出口最大亮点。商用车出口增速小幅下滑，但重卡

非俄地区出口保持+28%增长，新能源大中客同比+18%以上。零部件出口保持

行业相对指数表现稳健增长，头部企业加速海外本土化部署以对冲潜在关税风险。展望25Q1，

我们预计出口增速排序为乘用车、大中客、零部件及重卡，建议关注混动出

31%口布局领先的比亚迪、客车出海龙头宇通客车，海外本地化布局领先的福耀

21%玻璃及非俄出口稳健增长的中国重汽。

11%

1%电新：新能源行业出口整体向好。具体来看，锂电板块中国电池产业凭借一

-9%体化优势出口规模持续扩大，风电板块欧洲市场仍是国内风电企业出口的

-19%主战场，光伏板块组件及逆变器出口有望迎来好转，电网版块变压器出海是

24/4/324/6/1524/8/2724/11/825/1/2025/4/3长周期高景气叙事。

机械设备沪深300

数据：wind方正证券研