二季度市场投资策略.pdfVIP

策略研究

目录

一、春季躁动典型等待四月决断4

二、宏观经济稳中向好市场信心仍待提振6

三、特朗普冲击上升新质生产力培育9

四、投资建议10

五、风险提示12

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图表目录

图表1：2025Q1春季躁动经典走势4

图表2：2月TMT成交集中度较高5

图表3：AH溢价指数大幅降低5

图表4：港股科技龙头走势强劲5

图表5：融资余额上升近期略有回落6

图表6：物价表现较弱拖累名义增速7

图表7：航运价格震荡走弱7

图表8：房地产投资尚待企稳8

图表9：房地产销售增幅趋缓8

图表10：上市公司ROE走低8

图表11：上市公司净利润增速下滑8

图表12：一季度固收市场回调9

图表13：人民币汇率双向波动9

图表14：特朗普签署发布《美国优先投资政策》备忘录10

图表15：二季度A股市场涨跌分布11

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一、春季躁动典型等待四月决断

2025年一季度走势整体上是比较典型的春季躁动。2024年9月底政策扭转

了悲观预期和下行趋势，但国庆后冲高回落，此后总体区间震荡蓄势。但2024

年年末开始回调，2025年开盘跌破3300点，随后深蹲再起跳。

由于宏观数据和年报季报的空窗期，再加上两会前政策的朦胧期，一年之计

在于春的情绪推动下，走出了一波小阳春行情。节前受去年年末趋势影响，叠加

长假因素，市场有所震荡回落，2月春节后两市量价齐升，到3月18日大盘上探

一季度高点3437.07，从年前低点上涨9.26%，之后开始整理回调，总体上科技

成长表现更活跃。

图表1：2025Q1春季躁动经典走势

资料来源：Wind，国新证券整理

春节后市场情绪为事件大幅提振。DeepSeek通过优化算法架构，显著提升

算力利用效率，性能比肩GPT同时大幅降低成本，企业部署和个人应用快速扩张，

推动全球投资者重估中国科创力量，东升西落的信念影响市场表现。

2025年春晚上，宇树人形机器人的精彩表演引发了广泛关注，机器人板块的

走势震荡攀升；截至2025年3月29日，《哪吒之魔童闹海》的全球票房总收入

已突破154亿元，超越《星球大战：原力觉醒》的票房成绩，跻身全球影史票房

榜前五。

在热点事件和赚钱效应的带动下，相关行业板块走势强劲，相对于传统行业

涨幅明显。截至2025年2月25日，中信一级行业中，计算机、传媒、电子、汽

车、机械的涨幅领先，而煤炭、石油石化、交通运输、食品饮料及商贸零售等行

业则相对靠后。此后赚钱效应扩散，权重股也陆续有所表现。

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