短端二永定价分析.pdfVIP

固收定期研究

正文目录

1短端二永定价分析1

2城投债5

2.1国家和地方政府加力解决中小微企业拖欠账款问题5

2.2投资建议9

3产业债和金融债周度观点12

3.1产业债12

3.2金融债12

4一级市场跟踪14

5二级市场观察17

5.1二级成交的“量”17

5.2二级成交的“价”19

6风险提示21

图表目录

图表1：2025年3月28日，二永债收益率信用利差利差分位水平（BP、%）1

图表2：1-3Y/AAA-二级资本债信用利差走势（BP）1

图表3：1-3Y/AAA-永续债信用利差走势（BP）2

图表4：2025年3月28日，各期限各等级银行二级资本债收益率（%）2

华福证券图表5：2025年3月28日，各期限各等级银行永续债收益率（%）2

图表6：2023/11/6-2023/12/1，1-3Y二级资本债现券成交规模（亿元）4

图表7：2024/05/13-2024/06/07,1-3Y二级资本债现券成交规模（亿元）4

图表8：2024/06/24-2024/07/05,1-3Y二级资本债现券成交规模(亿元)4

图表9：2024/08/12-2024/09/06,1-3Y二级资本债现券成交规模(亿元)4

图表10：2024/11/11-2024/12/13,1-3Y二级资本债现券成交规模(亿元)4

图表11：2025/01/06-2025/02/14,1-3Y二级资本债现券成交规模(亿元)4

图表12：金融债各品种信用利差及变动情况13

图表13：二永债收益率和信用利差-分省份13

图表14：各个省份二永债成交规模（亿元）14

图表15：本周信用债发行情况14

图表16：本周金融债发行情况（亿元）15

图表17：本周城投债和产业债认购情况16

图表18：本周城投债和产业债发行成本情况16

图表19：本周下信用债交易所审核通过/注册生效情况16

图表20：本周信用债协会完成注册情况16

图表21：本周信用债成交