食饮行业大众品深度报告：质价比与渠道重塑，食饮消费演化中.docx

目 录

消费环境、预期变化，质价比消费兴起 4

我国居民消费潜力仍在，新业态支撑社零增长 4

质价比消费新趋势：消费分化，务实与悦己并存 6

渠道日益多元、分散，新业态灵活发展 8

现代渠道：传统卖场承压，便利店门店数快速增长 8

线上渠道：流量分化，内容电商、O2O新零售活跃 10

量贩零食渠道竞争进入下半场 13

会员制仓储超市热度渐起 14

各细分行业积极应对食饮消费新趋势 14

休闲零食：拥抱量贩，供应链优势重要性凸显 14

软饮料：功能饮料及即饮茶蕴藏机会，大包装产品获青睐 17

啤酒：8-10元价格带竞争激烈，高端化进入新阶段 18

投资建议 20

风险提示 20

图表目录

图1：消费者信心指数和消费者信心-消费意愿指数 4

图2：我国城乡居民人均可支配收入情况 5

图3：我国社零总额情况 5

图4：餐饮和商品社零情况 5

图5：限额以上粮油、食品、烟酒销售额和餐饮收入 5

图6：商品及服务网上零售额情况 5

图7：实物商品网上零售额情况 5

图8：我国居民储蓄意愿与收入满意程度（%） 6

图9：我国消费者信心水平与主要其他国家对比 6

图10：科尔尼调研——消费者选择零食酒水饮料时，哪些功能特征最具吸引力

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图11：2024年前9个月主要快消品价格对比上一年同期 8

图12：限额以上社会消费品零售总额:超市:累计同比 9

图13：我国连锁超市门店数 9

图14：样本超市企业主要经营指标分布 9

图15：我国便利店门店数量 10

图16：便利店各类商品销售占比情况 10

图17：我国直播电商市场规模 11

图18：我国直播电商用户规模 11

图19：内容电商、传统电商及线下对食饮各品类增长的驱动贡献 12

图20：我国O2O即时零售市场规模 12

图21：我国休闲零食市场规模 13

图22：我国量贩零食市场规模 13

图23：我国仓储会员超市市场规模 14

图24：我国仓储会员超市用户画像 14

图25：我国软饮料整体及各品类线下市场规模（亿元） 17

图26：我国软饮料线下市场总体及各品类增速（%） 17

图27：东鹏饮料收入利润情况 18

图28：东鹏特饮市场份额情况 18

图29：我国啤酒总产量情况 18

图30：我国规模以上啤酒企业收入利润（亿元，%） 18

图31：A股啤酒板块收入情况 19

图32：A股啤酒板块利润情况 19

表1：三只松鼠、盐津铺子、甘源食品财务概况 15

表2：三只松鼠、盐津铺子、甘源食品渠道结构及如何切入量贩零食赛道 15

表3：三只松鼠、盐津铺子、甘源食品供应链建设优化情况 16

表4：我国主要A股上市啤酒企业产品结构、销量及吨价情况 19

消费环境、预期变化，质价比消费兴起

2020年以来外部经济环境的变化下，居民的消费习惯也渐渐发生着改变。当前，居民的消费意愿正从低点温和恢复，消费新业态支撑着社零的增长。随着主流消费群体收入水平的提升和消费经验的积累，消费者的消费观念逐渐趋于理性，同时叠加当前收入增速放缓、外部环境不确定性增加等因素，“质价比”消费趋势在包含食品饮料在内的快速消费品领域日渐兴起。同时，食品饮料为代表的快消品渠道也发生着变革，日益灵活和多元化。

我国居民消费潜力仍在，新业态支撑社零增长

居民消费意愿从低点温和恢复，消费潜力仍在。20-22年消费场景受损，叠加我国经济发展进入温和增长的新阶段、地缘政治冲突、消费者预期趋于保守等因素影响，2022年4月，我国居民消费者信心出现较为明显下滑，消费暂时承压，但消费者的

消费信心自22年4月后维持稳定，消费意愿小幅回温。

从收入的角度看，2024年我国城镇、农村居民人均可支配收入分别为5.42万元、

2.31万元，同比增长4.6%、6.6%，增速有所放缓但仍然保持稳定地温和增长，农村地区消费潜力有待进一步发掘。

从支出角度看，2024年，我国社会消费品零售总额名义同比增长3.5%，除汽车以外的社零总额名义同比增长3.8%，商品和餐饮零售额分别增长3.2%、5.3%，限额以上粮油、食品、烟酒销售额和限额以上餐饮企业收入分别增长8.2%、3.0%，消费市场整体稳中有进，逐步回暖。

同时，消费新业态支撑社零增长。2024年，全国商品及服务网上零售额同比增长7.2%，占社零总额的比重较2