【群益证券(香港)-2025研报】比亚迪股份（01211）：公司2025Q1业绩高增，新车上市有望提升销量，建议“买进”.pdfVIP

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2024年4月8日

沈嘉婕比亚迪(01211.HK)Buy买进

H70455@.tw

目标价(元/港元)426HKD公司2025Q1业绩高增，新车上市有望提升销量，建议“买进”

结论与建议：

公司基本资讯

产业别汽车公司发布Q1业绩预告，录得净利润85亿元-100亿元，同比增长

H股价(2025/04/07)315.2086.04%-118.88%，折合EPS为2.91-3.42元，公司业绩符合预期。公司1-3

恒生指数(2025/04/07)19,828.3月汽车销量为100万辆，同比增59.8%，再创历史同期新高。

股价12个月高/低424.2/194.55

总发行股数(百万)3,039.072025年，公司在中低价格区间依靠升级智驾能力来进一步抢占市场；幷

H股数(百万)1,227.80且公司将凭借新一代三电技术的优势，在20-30万元区间布局更多有竞争力

H市值(亿元)9,579.14的产品。出海方面，随着公司销售网络逐步完善，海运能力继续加强，今年

主要股东王传福在东南亚、南美等市场有望迎来快速增长。我们预计公司2025/2026/2027年

(16.93%)净利润分别为516/653/788亿元，YOY分别为+28%/+26%/+21%；EPS分别为

每股净值(元)58.56

股价/账面净值5.3817.8/22.4/27.1元，目前H股对应P/E分别为17.8/14.1/11.6倍，公司未正

一个月三个月一年式进入美国市场，受美国加关税影响较小，目前估值合理，建议“买进”。

股价涨跌(%)-11.26%22.17%48.14%◼公司2025Q1业绩保持高增，销量大幅增长：公司发布Q1业绩预告，录

得净利润85亿元-100亿元，同比增长86.04%-118.88%，折合EPS为

近期评等

2.91-3.42元，公司业绩符合预期。公司Q1汽车销量继续快速增长，且

出刊日期前日收盘评等

2025-3-25389.2买进完善的自建供应链体系使得公司控本能力较强，公司的规模效应继续提

升，实现盈利大幅增长。

产品组合

公司1-3月汽车销量为100万辆，同比增59.8%，再创历史同期新高。

汽车业务79.5%

其中插电混乘用车累计销售56.97万辆，同比增75.7%；纯电动乘用车

手机部件及组装20.5%