捷顺科技 公司深度报告：领智慧停车 -停车，顺云起.pdfVIP

捷顺科技（002609.SZ）公司深度报告

捷停车，顺云起

➢捷顺科技引领智慧停车领域，转型形成全生态业务模式。国内智慧停车行业

龙头，智慧停车场超3万个。公司于1992年成立，依托智慧车行与人行出入口

软硬件产品，致力于智慧停车生态建设和运营。根据公司官网，截至2022年12

月，公司智慧联网车场3.1万个，累计用户数突破一个亿，行业龙头地位稳固。

➢云托管SaaS模式彰显优势，未来成长空间有望达到数十亿级别

云托管：SaaS业务快速发展，覆盖车道有望超万条。云托管是面向停车场运营

方提供的一种无人化智慧停车场建设及托管服务，采用SaaS服务模式，按月收

取车道托管服务费。2019年公司试点运营云托管业务，覆盖车道数量快速提升，

根据公司公告，2022年前三季度已经达到约8000条。

云托管模式有效实现捷顺与客户的双赢，成长空间广阔+类SaaS模式凸显价值。

1）根据测算（均按停车场2进2出测算），对停车场运营方来说，以五年为周

期，即使不考虑折旧，停车场一年约7万元的云托管成本，仍远低于传统模式下

的人力成本；对于捷顺来说，以五年为周期单个车场累计合同金额约36万，较

传统硬件销售实现明显增长。2）根据测算，云托管模式短/中/长期空间达到

4/12/26亿元，成长空间广阔+类SaaS模式凸显价值。

➢立足流量赋能客户及C端，从降本到增收深凿客户产生价值

截至2022年12月，捷停车用户数量超过1亿人，智慧停车场覆量超过3.1万

个。2019年捷停车用户数约为1240万人，2022年已经超过1亿人。智慧停车

场方面，2019年覆盖智慧停车场1.2万个，到2022年末已经达到3.1万个。

公司创新业务的内在逻辑：流量是基础，从降本到增收深凿客户产生价值。公司

的停车费交易、广告运营等服务是将自身流量合理变现，时长置换、云托管则是

充分抓住客户痛点并大力解决，短期内通过自身投入（节省一次性投入、帮助停

车场提前回流资金等），帮助客户降本增收，长期看则帮助捷顺自身获得更长久

收益，增加客户粘性。充电业务则再次体现了公司新业务逻辑，不仅帮助客户实

现建设，而且通过有效的运营助力客户降本增收，进而也打开了自身的成长空间。

➢投资建议：公司是智慧停车领域龙头企业，云托管业务保持高速增长，未来

空间广阔，其SaaS模式带来的优越性正在逐渐体现；同时公司捷停车平台用户

已经超过1亿，广告、时长采买、置换业务、充电等潜力可期，有望成为公司长

期重要看点。短期受疫情等因素影响业绩波动，但不改长期预期，预计公司2022-

2024年净利润分别为0.30/2.43/3.26亿元，对应PE分别为197X、24X、18X，

考虑到公司的龙头地位和长期成长前景，首次覆盖，给予“推荐”评级。

➢风险提示：行业竞争加剧的风险、新业务模式推广进度存在不确定性、政策

利好释放节奏存在不确定性。

[Table_Forcast]

盈利预测与财务指标

项目/年度2021A2022E2023E2024E

营业收入（百万元）1505136416121903

增长率（%）9.8-9.418.218.1

归属母公司股东净利润（百万元）16130243326

增长率（%）0.9-81.6720.533.8

每股收益（元）0.250.050.370.50

PE361972418

PB2.52.52.