毛戈平-市场前景及投资研究报告-估值探讨.pdf

仅供机构投资者使用

证券研究报告|公司深度研究报告

[Table_Date]

2025年04月15日

[Table_Title]

毛戈平估值探讨

[Table_Title2]

毛戈平(1318.HK)评级及分析师信息

[Table_Rank]

[Table_Summary]评级：买入

前言

上次评级：买入

在我们第二篇系列深度《从海外高奢美妆品牌的成长之路，看目标价格：

毛戈平的发展潜力》外发后，市场关注度较高，同时毛戈平股最新收盘价：107.5

票在二级市场上表现也非常抢眼。近期市场较为震荡，有很多

投资者关注：在目前时点如何看毛戈平估值与空间？于是本篇[Table_Basedata]

股票代码：1318

报告，我们通过复盘国际美妆巨头以及国货新消费代表的二级

52周最高价/最低价：118.0/47.65

市场表现，尝试对毛戈平的估值定价进行探讨。

总市值(亿)526.95

自由流通市值(亿)281.48

►国际美妆巨头：高端与多元品牌矩阵+全球战略+

自由流通股数(百万)261.84

业绩持续增长，带来稳定性的估值溢价

欧莱雅：核心为全面的品牌矩阵与稳健经营，股价与估值在疫[Table_Pic]

情期间仍然显现韧性，持续的稳健业绩与龙头地位带来估值溢毛戈平恒生指数

价；2023年来受全球消费者偏好变化与中国市场格局变革，股117%

92%

价与估值有所回落。欧莱雅2015-2024年平均PE38倍（收%

价67%

入和净利润CAGR6.5%/7.7%，PEG约5倍，目前市值1793亿股42%

对

相

欧元，根据欧睿2024年在中国销售额774亿元，下同）。18%

雅诗兰黛：注重年轻化与高端化，行业红利与高端品牌矩阵带-7%