香港公司治理公会奋迅·贝克麦坚时：2025年先A后H上市指南报告.pdf

先 A 后 H 上市指南

2025年3月

2先A后H上市指南

目录

引言 3

一 、 先A后H上市项目的执行要点 4

二 、 A+H股上市后的合规要点 16

联系人 19

香港公司治理公会 20

·21

奋迅贝克麦坚时

3

引言

作为国际金融中心，香港背靠内地市场，又享有国际资本市场的资金和流动性，一直是中国企业的

最热门证券上市和融资地点。据不完全统计，自1993年以来，在香港联合交易所有限公司（“联交

所”）上市的H股公司的总集资额已超过3万亿港元。截至2024年12月31日，于联交所上市的公

司共2,632家，其中超过140家是A+H股公司。

2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（“新

《国九条》”）。为配合新《国九条》的实施，中国证监会采取了一系列的措施，以进一步拓展优化

沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位。这些措施包括支持内地行业龙头企业赴香港

上市等。2024年10月18日，香港证券及期货事务监察委员会（“香港证监会”）及联交所联合宣

布优化新上市申请审批流程，明确为先A后H等高质量公司赴港上市、迈向国际提供更多便利。联

交所亦就更多便利上市的举措进行市场咨询，相信更多措施将陆续推出。

在当前政策支持和市场利好等多重推动下，“先A后H”上市模式逐渐成为大势。我们基于联交所

最新的上市审批流程和过往相关经验编制了本指南，以分享先A后H上市项目的执行要点和A+H

1

股上市后的合规要点。

彭京玲李心雯

FCGHKFCG(PE)贝克·麦坚时

香港公司治理公会总裁亚太资本市场业务部

1.本指南不构成关于任何特定事项的法律、程序或任何其他方面的意见。本指南无意取代对适用法律、法规、上市规

则及其相关诠释及指引的详细规定的参考和遵守。同样，本指南也不涉及香港及中国大陆以外的司法管辖区的任何

法律，而有关方可能须遵守这些当地法律。本指南内容仅供参考，并未穷尽先A后H上市涉及的所有步骤或所有要

点。除非另有说明，否则本指南中涉及的法律和监管动态仅截至2025年3月，可能无法反映最新的法律和监管动态。

在根据本指南提供的任何信息采取任何行动或避免采取任何行动之前，您应始终寻求法律意见。香港公司治理公会

及奋迅∙贝克麦坚时为本指南的版权所有人。如需转载，请注明本文来源。

4先A后H上市指南

一 、 先A后H上市项目的执行

要点

1.A+H上市的优势

A为公司国际化扩张提供资金，提高公司的国际知名度，协助推进国际化战略

在香港募资，在联交所上市，可以为公司构建一个接轨国际资本的平台，提供资金，提高国际知名

度和综合竞争力，助力公司进行国际并购、融资等跨境交易，实现国际化的扩展。

B较为宽松的监管环境、政策支持和市场化过程

相对于A股市场和中国证监会的监管而言，香港的监管发行环境相对较为宽松。通常香港监管机构

会站在市场的角度，结合上市公司的实际情况，